煤炭之光摇曳，但尚未熄灭——《华尔街日报》

预计在未来几年，能源匮乏的世界将依赖煤炭来填补燃料供应的缺口。图片来源：Rick Bowmer/Associated Press动力煤的热度正在减退。但若认为煤价很快会回落至乌克兰战争前的水平，那就错了。

无论好坏，在未来几年，能源匮乏的世界将严重依赖煤炭来填补燃料供应的缺口。

根据路孚特的数据，亚洲主要动力煤基准——纽卡斯尔煤炭期货上周五的交易价格约为每公吨400美元。这比2022年初的约150美元有所上涨，但较9月份约460美元的高点大幅下降。

欧洲的煤价跌幅更大：自9月初以来，运往西北欧主要港口的高品质动力煤价格下降了约三分之一。其中一个原因是欧洲的秋季相对温暖，尽管人们对能源供应的担忧持续存在。然而，恶劣天气困扰着澳大利亚的矿工，影响了澳大利亚向亚洲出口市场供应煤炭的能力——这意味着纽卡斯尔等亚洲基准价格仍相对较高。

不过，除非出现新的地缘政治冲击或北半球天气变得极其寒冷，否则煤价明年可能会继续下跌。

一旦澳大利亚的飓风季节在第一季度结束，该国很可能还能出口更多高热值煤炭。堪培拉最近决定对国内使用的天然气和煤炭实施批发价格上限，这也可能促使部分额外煤炭供应转向出口市场。

伍德麦肯兹首席煤炭分析师娜塔莎·泰瑞娜预计，随着铁路运输和天气相关的中断逐渐成为过去，来自哥伦比亚、南非和美国的供应也将增加。

那句关于高价格本身就是高价格解药的老话——因为它们刺激了对供应的投资——似乎在煤炭市场上再次应验，这让气候活动人士颇为懊恼。根据彭博社10月份的分析，2022年前9个月，银行向煤炭行业提供了260亿美元的贷款和债券融资，较2021年同期增长36%。

即便如此，考虑到欧洲的能源危机，能源消费者可能还需要一段时间才能再次看到高热值煤炭价格低于每吨100美元。中国的重新开放以及房地产市场的最终复苏也可能在明年某个时候增加煤炭需求——尽管这两者所需的时间可能比许多市场参与者预期的要长。花旗认为，纽卡斯尔煤炭价格要到2023年年中才会回落至300美元以下。

自俄罗斯入侵乌克兰以来，世界重新对煤炭作为一种可靠的能源产生了勉强的尊重。除非再次发生类似乌克兰遭入侵这样令人痛苦的地缘政治事件，否则煤炭价格可能不会再触及今年创下的高点，但这种肮脏燃料的夕阳西下仍有一段时日。

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