投资者愈发相信美联储将实现经济软着陆 - 《华尔街日报》

几个月前，华尔街还普遍不看好美联储能够实现经济软着陆。

如今，越来越多投资者正押注这一情景将成为现实。

根据高盛集团的分析，管理着约4.8万亿美元资产的共同基金和对冲基金一直在增持那些将从通胀降温、利率下降及美国经济避免衰退中受益的股票。

高盛分析发现，这些投资者在工业、材料和能源类股票上的持仓高于平均水平。这三类股票通常对经济变化较为敏感，意味着若美国能避免深度且持久的经济衰退（即"硬着陆"），这些押注终将获得回报。

近期数据为投资者提供了乐观依据：劳动力市场保持强劲，上月失业率维持在3.7%的历史低位；消费者支出持续增长；且有迹象显示通胀正在缓解——上月消费者价格指数同比上涨7.7%，虽仍处高位，但已是自1月份以来的最小涨幅。

北方信托财富管理公司首席投资官凯蒂·尼克森在书面评论中表示：“美国越来越有可能避免典型的经济严重衰退带来的创伤。”

当然，华尔街的争论仍在持续，也有投资者认为更严重的经济衰退可能即将来临。

仍存在额外的挑战——其中之一便是火热的劳动力市场。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上个月的讲话中暗示，工资增长仍然过快，无法让通胀率回归央行设定的2%目标。

未来几天，投资者可能会对通胀和美联储的想法有更清晰的认识。

劳工部将于周二发布11月份的消费者价格指数读数。这份报告将为美联储在周三宣布今年最后一次利率决定之前，提供最后一次观察通胀的机会。

市场普遍预期央行将加息0.5个百分点。这将是自3月美联储再次收紧货币政策以来最小的加息幅度。但如果通胀数据意外强劲，可能会对美联储2023年放缓加息步伐的计划提出质疑。周五股市下跌，并在数据显示11月生产者价格涨幅超出预期后，本周遭受了损失。

“每个人都会关注CPI数据的走向，“Ally高级市场策略师布莱恩·奥弗比表示。“只要方向正确，甚至不需要出现大幅下降的数字。”

历史并不站在美联储这边。央行数据显示，在过去12次美联储收紧货币政策中，有9次经济陷入衰退。

经济下滑可能会给已经遭受打击的市场带来更大压力。

股市已从10月份的低点大幅回升。但标普500指数今年仍下跌了17%，正走向自2008年金融危机以来最糟糕的年度表现。

根据道琼斯市场数据，自1929年以来，股市在经济衰退期间通常会下跌约30%。

尽管如此，包括高盛、BMO财富管理和瑞士信贷集团在内的多家公司的分析师和经济学家预测，明年经济将能够避免硬着陆。

高盛经济学家约瑟夫·布里格斯在一份报告中写道：“消费者支出面临的最重大挑战很可能已经过去。”该银行预计明年通胀将继续缓和，但失业率只会从目前的3.7%上升到4.1%左右。

无论最终是否会出现经济衰退，许多人表示他们在一件事上达成了一致：市场可能会在一段时间内保持波动。

“2022年并不轻松，但很明显[美联储]必须收紧政策，”霸菱全球首席策略师兼霸菱投资研究所所长克里斯托弗·斯马特表示。

斯马特表示，美联储未来几个月的路径——以及随之而来的市场前景——看起来不那么明朗。

他补充说，在短期内，他建议客户持有额外现金以应对市场波动。

“这取决于通胀会降到多低以及需要多长时间才能达到目标。这将决定在此过程中会带来什么样的潜在损害，”斯马特先生说。

出现在2022年12月12日的印刷版中，标题为’市场对软着陆表现出更多信心’。