投资者愈发相信美联储将实现经济软着陆 - 《华尔街日报》
Akane Otani
几个月前,华尔街还普遍不看好美联储能够实现经济软着陆。
如今,越来越多投资者正押注这一情景将成为现实。
根据高盛集团的分析,管理着约4.8万亿美元资产的共同基金和对冲基金一直在增持那些将从通胀降温、利率下降及美国经济避免衰退中受益的股票。
高盛分析发现,这些投资者在工业、材料和能源类股票上的持仓高于平均水平。这三类股票通常对经济变化较为敏感,意味着若美国能避免深度且持久的经济衰退(即"硬着陆"),这些押注终将获得回报。
近期数据为投资者提供了乐观依据:劳动力市场保持强劲,上月失业率维持在3.7%的历史低位;消费者支出持续增长;且有迹象显示通胀正在缓解——上月消费者价格指数同比上涨7.7%,虽仍处高位,但已是自1月份以来的最小涨幅。
北方信托财富管理公司首席投资官凯蒂·尼克森在书面评论中表示:“美国越来越有可能避免典型的经济严重衰退带来的创伤。”
当然,华尔街的争论仍在持续,也有投资者认为更严重的经济衰退可能即将来临。
仍存在额外的挑战——其中之一便是火热的劳动力市场。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上个月的讲话中暗示,工资增长仍然过快,无法让通胀率回归央行设定的2%目标。
未来几天,投资者可能会对通胀和美联储的想法有更清晰的认识。
劳工部将于周二发布11月份的消费者价格指数读数。这份报告将为美联储在周三宣布今年最后一次利率决定之前,提供最后一次观察通胀的机会。
市场普遍预期央行将加息0.5个百分点。这将是自3月美联储再次收紧货币政策以来最小的加息幅度。但如果通胀数据意外强劲,可能会对美联储2023年放缓加息步伐的计划提出质疑。周五股市下跌,并在数据显示11月生产者价格涨幅超出预期后,本周遭受了损失。
“每个人都会关注CPI数据的走向,“Ally高级市场策略师布莱恩·奥弗比表示。“只要方向正确,甚至不需要出现大幅下降的数字。”
历史并不站在美联储这边。央行数据显示,在过去12次美联储收紧货币政策中,有9次经济陷入衰退。
经济下滑可能会给已经遭受打击的市场带来更大压力。
股市已从10月份的低点大幅回升。但标普500指数今年仍下跌了17%,正走向自2008年金融危机以来最糟糕的年度表现。
根据道琼斯市场数据,自1929年以来,股市在经济衰退期间通常会下跌约30%。
尽管如此,包括高盛、BMO财富管理和瑞士信贷集团在内的多家公司的分析师和经济学家预测,明年经济将能够避免硬着陆。
高盛经济学家约瑟夫·布里格斯在一份报告中写道:“消费者支出面临的最重大挑战很可能已经过去。”该银行预计明年通胀将继续缓和,但失业率只会从目前的3.7%上升到4.1%左右。
无论最终是否会出现经济衰退,许多人表示他们在一件事上达成了一致:市场可能会在一段时间内保持波动。
“2022年并不轻松,但很明显[美联储]必须收紧政策,”霸菱全球首席策略师兼霸菱投资研究所所长克里斯托弗·斯马特表示。
斯马特表示,美联储未来几个月的路径——以及随之而来的市场前景——看起来不那么明朗。
他补充说,在短期内,他建议客户持有额外现金以应对市场波动。
“这取决于通胀会降到多低以及需要多长时间才能达到目标。这将决定在此过程中会带来什么样的潜在损害,”斯马特先生说。
出现在2022年12月12日的印刷版中,标题为’市场对软着陆表现出更多信心’。