微软收购动视暴雪交易面临更严峻的监管障碍 - 《华尔街日报》

美国联邦贸易委员会起诉阻止微软收购《使命召唤》发行商后，动视暴雪股价下跌。图片来源：ina fassbender/Agence France-Presse/Getty Images美国联邦贸易委员会提起诉讼，试图阻止微软公司以750亿美元收购动视暴雪公司，这一举动使这家软件巨头成为监管机构的焦点，也让这家视频游戏开发商陷入不确定状态。

微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯周四表示，微软在早些时候向监管机构做出让步后，准备在法庭上为收购《使命召唤》发行商辩护。动视暴雪首席执行官鲍比·科蒂克表示，当前的监管环境过于关注意识形态和误解。

一些华尔街分析师周五表示，与监管机构的斗争可能会让这笔交易对微软来说得不偿失。

CFRA Research副总裁约翰·弗里曼表示，他希望微软的高管们“能明白这一点，放弃这笔交易，如果完成，可能会以高管分心和昂贵的监管让步为代价，最终成为一场皮洛士式的胜利。”

考恩分析师表示，尽管微软有很大可能击败美国联邦贸易委员会的挑战，但该公司在英国和欧洲监管机构的潜在挑战中胜出的可能性很小。他们表示，英国或欧洲的监管机构——甚至可能两者都会——可能会效仿美国联邦贸易委员会的做法。

“在某个时刻，微软可能会认为诉讼、干扰和公关成本过高，从而选择放弃这笔交易，”他们表示。

微软股价收盘报245.42美元，下跌0.80%。动视暴雪股价收盘报75.16美元，上涨0.54%，比微软同意以每股95美元现金收购该公司的价格低约21%。

尽管美国联邦贸易委员会(FTC)的诉讼可能会延长交易的时间表，但MoffettNathanson的分析师克莱•格里芬(Clay Griffin)表示，“我们不太确定这是人们可能认为的丧钟。”他表示，微软现在可以在法庭上应对这一挑战，提供更多让步，或者放弃交易并支付最高30亿美元的分手费。

“在我们看来，微软已经投入了足够的公关和管理时间，致力于尝试完成交易。我们拭目以待，”他表示。Benchmark的分析师表示，市场认为微软完成交易的可能性为38%，尽管时间表可能会推迟。

Wedbush Securities的分析师表示，通过提起诉讼，FTC为微软提供了一条通过让步解决监管机构对该交易所有问题的途径。该公司可以做出让步，比如同意不在Xbox上降低动视游戏的价格，并承诺在所有平台上保持游戏的可用性。

“对FTC来说不幸的是，通过亮出底牌，微软现在有了回应的路线图，”他们表示。

该执法机构表示，这笔交易是非法的，因为它将使微软有能力控制其Xbox游戏机和订阅服务用户以外的消费者如何访问动视的游戏。FTC表示，该公司可能会对不使用微软硬件访问游戏的人提高价格，甚至完全切断访问。

D.A.戴维森公司副总裁佛朗哥·格兰达表示，若交易失败，这将是监管机构首次在电子游戏领域阻止交易。

“我们相信，随之而来的法律战结果可能会重塑现有的游戏行业格局，并决定订阅服务和云游戏等新兴领域的发展态势，“他说道。

格兰达称，交易流产的余波可能使焦点重新回到2021年曝光的动视公司职场性骚扰指控。他还指出，动视股价今年得以免受游戏市场整体下滑的影响——疫情期间游戏热度减退导致的用户参与度下降一直拖累着该行业。

“若交易失败，动视很可能是最大输家，“格兰达表示。

联系作者威尔·福伊尔：[email protected]