石油市场从容应对俄罗斯油价上限——《华尔街日报》

本周，针对其能源行业的最严厉制裁对俄罗斯造成了打击。而石油市场的反应却是无动于衷。

价格未出现飙升，对美国官员来说是一个初步胜利，他们曾努力淡化欧洲的制裁措施，担心这些措施会扰乱全球原油贸易。

布伦特原油期货价格非但没有飙升，反而下跌近11%，跌至一年来的最低水平。美国基准的西德克萨斯中质原油价格跌至2021年12月以来的最低水平，周五下跌0.6%，至每桶71.02美元。

“市场对此反应相对平静，”渣打银行大宗商品研究主管保罗·霍斯内尔表示。他补充说，投资者曾大量押注俄罗斯会立即通过将石油供应武器化来回应制裁。当这种情况没有发生时，他们撤出了这些押注，导致价格下跌。

经过长达数月的谈判，美国和欧洲盟友之间的两套制裁措施生效。

欧盟禁止海运进口俄罗斯原油，这是该集团努力使其经济与莫斯科的化石燃料脱钩的一部分。与此同时，七国集团和澳大利亚禁止在全球任何地方为价格高于每桶60美元的俄罗斯原油提供保险、融资或运输服务。

美国财政部设计这一上限是为了起到减压阀的作用。全面禁止为俄罗斯原油提供保险或运输可能会阻止其大部分原油的流动，从而推高价格。通过设定价格上限，美国旨在避免全球能源市场出现飙升，同时限制莫斯科从石油销售中获得巨额收入。

交易员和官员们表示，现在宣布在这两个目标上取得胜利还为时过早，但制裁已经通过了第一项考验，没有导致石油市场陷入停滞。相比之下，乌克兰战争最初几周的市场混乱曾将布伦特原油价格推高至每桶近140美元。

花旗集团分析师阿尔卡季·格沃尔基扬表示：“与今年早些时候相比，现在最大的不同在于，各方有充足时间准备并预判制裁和价格上限的初步影响。”

美国财政部发言人迈克尔·格温称：“令我们欣慰的是，我们并未出现许多预测中在没有价格上限情况下会经历的油价暴涨。”

土耳其水域发生堵塞期间，伊斯坦布尔附近黑海上的油轮。图片来源：MEHMET CALISKAN/REUTERS制裁的下一个重要考验可能出现在俄罗斯宣布反制措施时。克里姆林宫官员表示莫斯科不会允许企业遵守限价令，但并未暗示俄罗斯将通过减产进行反击。

据俄新社报道，俄罗斯总统普京周五表示将考虑减产，政府将在未来几天公布反制措施。

格沃尔基扬预计俄罗斯石油生产不会受到太大干扰。他预测俄罗斯日产量最多减少50万桶，而此前行业预期日减产量可能高达300万桶。

“物流问题将得到解决，原本流向欧洲的石油将被重新调配，”他表示。

大宗商品贸易商维多研究主管乔瓦尼·塞里奥称，制裁必然会导致实物石油市场出现波动，因为这涉及全球贸易格局的重组。他表示，交易商面临的问题是这些波动会有多大。

典型案例：分析师和交易商表示，土耳其海域近日出现并加剧了油轮堵塞现象。在制裁实施前，土耳其政府曾声明，若无法提供证明其保险在违反制裁情况下仍有效的文件，将禁止黑海原油油轮进入地中海。而西方主要海事保险集团表示无法出具此类证明。

博斯普鲁斯观察机构航运专家约鲁克·伊西克称，周五有25艘油轮被困。分析师指出其中多数装载着哈萨克斯坦原油。

知情人士透露，由国际保赔协会集团代表的海事保险公司与土耳其政府周五持续协商，试图打破僵局。

尽管哈萨克斯坦原油价格暴跌，但更广泛的石油市场并未受土耳其阻滞影响。交易商和分析师认为，原因之一是近期原油需求疲软，特别是中国因防疫封锁导致需求下降。

另一个显示原油供应充足的迹象是：未来数月交割的原油价格已低于2023年中期的期货价格。

如果中国放松新冠防控措施释放石油需求，可能会带来挑战。这可能将俄罗斯基准油价乌拉尔原油价格推至每桶60美元的价格上限。根据阿格斯传媒的数据，过去一个月乌拉尔原油价格已下跌40%，至每桶41.59美元，部分原因是制裁前从俄罗斯港口运输的成本飙升，另一部分原因是中国需求疲软。

航运公司、贸易商和律师表示，俄罗斯原油如何进入市场需要数周时间才能明朗。即使俄罗斯油价跌破上限，西方大公司可能仍会对处理俄罗斯石油持谨慎态度。大量交易俄罗斯原油通常需要与俄罗斯石油公司建立商业关系，这家国有能源巨头已与许多公司断绝往来。

欧洲航运营销主管布莱恩·加拉格尔表示，油轮船东不打算利用价格上限。他表示，将石油从美国和中东运往欧洲以填补俄罗斯留下的缺口有很多机会，而无需承担与莫斯科打交道的风险。

另一个不确定因素是影子油轮船队，这是业内对不与西方石油公司、银行和保险公司打交道的船只的非正式称呼。影子船队过去曾交易过来自伊朗和委内瑞拉等地的石油，现在越来越关注俄罗斯。

牛津能源研究所高级研究员阿迪·伊姆西罗维奇表示：“整个价格上限故事中唯一的赢家是石油市场的阴暗面。”

——安娜·希滕斯坦、朱莉·斯坦伯格和贾里德·马尔辛对本文亦有贡献。

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刊登于2022年12月10日印刷版，标题为《石油市场对俄罗斯价格上限反应平淡》。