锂交易价格开始与时俱进 - 《华尔街日报》
Rhiannon Hoyle
澳大利亚阿德莱德——锂价正在经历一场小型革命。
锂是用于电动汽车和电子设备的电池矿物,其价格在今年飙升至历史新高。然而许多矿业公司却错失良机,因为它们此前已同意以固定价格出售产品。如今,它们正越来越多地转向根据全球供需变化允许价格波动的交易方式。
分析师表示,近几个月年度供应谈判的结果明显体现了这一转变。矿商已与Fastmarkets和Benchmark Mineral Intelligence等机构达成协议,采用其评估价格并每季度调整(部分情况下按月甚至按周调整)。交易量通常锁定数年,为消费者提供供应保障。
随着能源转型加速全球锂消耗量增加,新协议标志着这个被投资者批评为不透明的市场向透明化迈进一步。这让人联想到炼钢原料铁矿石等大宗商品的定价改革——十年前年度固定价格合约模式瓦解后,如今铁矿石主要按市场价格交易。
锂是用于众多电子设备和电动汽车的电池矿物。照片:图片来源:Logan Cyrus/彭博新闻社根据基准矿物情报机构数据,上月全球加权平均锂价达到每吨69,470美元,较一年前上涨约三倍。
“我个人认为过去12个月已经终结了固定价格合约的时代,“总部位于费城的锂生产商Livent Corp.首席执行官保罗·格雷夫斯上月向投资者表示,“我不认为有任何人在以固定价格续签合同。”
取消固定价格合约既带来机遇也带来挑战。
采用更接近市场主导的定价机制,使生产商能在价格高企时获得更多现金流,用于扩大生产规模。但对于寻求开发锂矿的小型矿企而言,固定价格协议能保障未来现金流,用以偿还无营收时期产生的债务。
电动汽车制造商等消费方则受益于不被长期合约锁定——当这一关键矿物价格暴跌时,可避免支付过高成本。
但专家指出,当前关键矿物供应紧张时,这种定价模式可能推高电动汽车、家用储能系统等锂需求产品的价格。基准矿物情报机构高级分析师黛西·詹宁斯-格雷表示,这已对电池行业以外的买家产生重大影响,这些需要锂用于润滑脂、陶瓷和水泥生产的企业难以承受与同行相同的高昂价格。
“随着我们进入2023年,合约价格持续向当前现货市场看齐,中游企业成本上升的压力很可能会开始向下游传导,最终可能导致终端用户面临更高价格,”她表示。
詹宁斯-格雷女士指出,就在2020年,中国以外的大部分锂交易仍采用固定价格。而现在这个比例可能已微乎其微。
强劲的锂需求正加速市场变革,包括新参考价格的形成、期货合约的发展以及即时销售现货市场的扩大。澳大利亚皮尔巴拉矿业公司通过其数字电池材料交易平台拍卖,以创纪录价格售出了富锂辉石精矿。但生产商和分析师表示,这种被广泛视为特种化学品的货物通常需按买家规格定制,这意味着企业需根据质量等因素对参考价格进行实质性调整谈判。
“但可以肯定的是,现在绝大部分合约量将由市场主导,基本上不再设置底价[或]上限价,”詹宁斯-格雷女士表示,这些合约与单一或一篮子市场价格挂钩。
总部位于北卡罗来纳州夏洛特的雅保公司锂业务总裁埃里克·诺里斯表示,该公司大部分电池级锂产品以二至五年期合约销售,但如今这些合约主要采用与市场挂钩的定价机制而非固定价格。部分合约将在未来几个月重新谈判。
诺里斯先生表示,大多数合同采用滚动基准按三个月滞后期定价,这有助于缓冲对客户的影响。
雅保公司首席财务官斯科特·托齐尔在上个月的投资人电话会议中称,由于将客户转向浮动价格协议,公司明年可能会报告两位数的健康价格上涨。
“我们合同的市价指数结构既能获取市场价格上涨的收益,又能抑制波动,”他说,“这也意味着雅保和客户都不会过度偏离市场价格。”
Livent公司首席执行官格雷夫斯表示,虽然该公司7月与通用汽车公司签订了多年供应协议,部分明年合同仍维持固定价格,但随着这些合同到期,都将调整为某种形式的市价定价。他称,阿根廷扩建项目新增产量明年进入市场时几乎肯定会按市价销售。
“当价格压力不太大时,固定价格尚可接受,”格雷夫斯说。但如今情况已不同。“无论从哪个角度看,固定价格合同可能都将不再是我们行业的一部分。”
采用市场主导定价模式使锂生产商能在价格高企时获得更多现金流。图片来源:Carla Gottgens/彭博新闻致信给Rhian农·霍伊尔,邮箱:[email protected]
刊登于2022年12月9日印刷版,标题为《锂价随需求开始波动》。