美国联邦贸易委员会起诉阻止微软收购动视暴雪 - 《华尔街日报》

美国联邦贸易委员会周四起诉微软公司，以阻止其750亿美元收购动视暴雪公司的计划，这是拜登政府为阻止科技巨头合并所采取的最大动作之一。

此次诉讼为法庭对决铺平了道路，因为微软在与《使命召唤》发行商的谈判中已同意就政府诉讼为此次收购进行辩护。

该执法机构称这笔交易是非法的，因为它将使微软有能力控制其Xbox主机和订阅服务用户之外的消费者如何获取动视的游戏。联邦贸易委员会表示，微软可能对不使用其硬件访问游戏的用户提高价格，甚至完全切断访问权限。

“微软已经表明它能够且将会对游戏竞争对手保留内容，”联邦贸易委员会竞争局局长霍莉·维多瓦在一份声明中表示，“今天我们寻求阻止微软获得对一家领先独立游戏工作室的控制权，并利用它损害多个充满活力且快速发展的游戏市场的竞争。”

微软表示，在调整动视净现金后，该公司仍认为这笔价值687亿美元的交易将扩大竞争，并表明计划与联邦机构进行诉讼。

微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯表示：“我们从第一天起就致力于解决竞争问题，包括本周早些时候向联邦贸易委员会提出的让步方案。虽然我们曾希望和平解决，但对本案胜诉有十足信心，并期待在法庭上陈述立场。”

联邦贸易委员会在诉状中指出，微软曾通过2021年收购游戏开发商Bethesda母公司ZeniMax传媒压制竞争对手。该机构称，微软将《星空》《红霞岛》等多款Bethesda游戏设为平台独占，违背了向欧盟反垄断机构作出的承诺。

五月在俄亥俄州哥伦布市举办的动视游戏《使命召唤》比赛现场。图片来源：Joe Brady/Getty Images委员会以3:1投票结果通过诉讼授权，共和党委员克里斯汀·威尔逊投反对票。因无需联邦法院紧急禁令阻止交易，该案由联邦贸易委员会行政法庭受理。由于欧盟反垄断机构仍在审查，微软与动视目前无法完成交易。

并购协议规定交易可延期至七月。联邦贸易委员会官员表示，若企业试图在行政程序完成前强行交割，该机构有权向联邦法院申请禁令阻止交易完成。

“这对微软来说是一个有一定意义的挫折，”Stifel Nicolaus分析师布拉德·雷巴克表示。“过去二十年里，他们一直非常努力地与政府机构保持良好关系。”雷巴克补充说，如果微软提起诉讼并败诉，该公司进行大型交易的能力未来可能会受到限制。

微软对动视暴雪的收购交易（这将是其有史以来最大的一笔收购）也正在接受英国和欧盟反垄断监管机构的调查。两家公司于1月首次宣布合并协议，并表示预计交易将于2023年6月完成。

微软生产Xbox视频游戏机，与以PlayStation和Switch游戏机闻名的索尼集团和任天堂公司竞争。这三家公司也都开发和发布自己的游戏。

反垄断专家最初预计这笔交易会通过政府审查。但有关动视暴雪过去职场不当行为猖獗的指控给该公司在华盛顿带来了麻烦——包括进步派参议员呼吁联邦贸易委员会彻底调查这笔交易及其对员工的潜在影响。

据《华尔街日报》报道，援引文件和熟悉调查的人士的话，美国证券交易委员会一直在单独调查动视暴雪首席执行官鲍比·科蒂克和其他高管，了解他们如何处理和披露这些指控。动视暴雪表示，它正在努力成为“视频游戏行业最受欢迎和包容的工作场所”。

“关于这笔交易具有反竞争性的指控与事实不符，我们相信将赢得这场法律挑战，”科蒂克先生在动视暴雪官网发布的致员工信中表示。

微软股价收盘上涨约1%，而动视暴雪股价下跌约1.5%。

根据彭博行业研究分析师数据，合并后的公司将控制全球数字游戏发行业务约11%的份额。

据《华尔街日报》当时报道，FTC于二月启动了对动视暴雪交易的审查。自2021年上任以来，主席莉娜·汗已推动对更多并购案展开调查，特别是涉及大型科技公司的交易。

汗女士与其他所谓进步派反垄断执法者认为，现行竞争法未能跟上数字经济的发展。传统反垄断法主要关注合并竞争对手是否会导致市场集中度提高，进而推高消费者价格。拜登政府任命的汗女士等人则主张减少对价格效应的关注，转而加强审查纵向并购——即企业收购关键供应商或合作伙伴并将其整合至自身运营中的交易。

现状维护者指出，法院正确聚焦于价格水平、产量缩减或创新机会减少等客观标准。传统观点认为纵向交易能降低价格，因为企业可更好地控制投入成本。

彭博情报高级诉讼分析师詹妮弗·里表示，纵向并购交易对政府而言更难阻止。联邦贸易委员会要赢得这场诉讼也颇具挑战，因为监管机构必须证明微软扣留《使命召唤》或类似游戏将有利可图——尽管微软已承诺允许竞争对手继续运营这款爆款游戏。

“莉娜·汗正努力推动判例法向与过去30年截然不同的方向发展，这期间并购挑战正变得越来越困难，“里女士指出，“就她试图实现的目标而言，这起诉讼完全符合她的战略方向。”

他们还盯上了那些难以简单归类为横向或纵向的交易。汗女士领导的机构今年对Meta Platforms公司收购虚拟现实健身游戏开发商Within Unlimited Inc.提出质疑。Meta虽未开发自有VR健身游戏，但生产最受欢迎的VR头显设备之一，并运营着用户购买VR应用的商店。联邦贸易委员会就此提起的诉讼已于周四在加州圣何塞联邦法院开庭。

索尼是对动视暴雪交易计划批评最激烈的一方，认为若微软限制动视游戏（尤其是现象级IP《使命召唤》）的获取渠道，将损害市场竞争。联邦贸易委员会的诉讼将可能受影响的其中一个市场定义为"高性能游戏主机"领域，目前该市场仅包括微软Xbox和索尼PlayStation。微软虽未公布Xbox销量数据，但表示即便完成对动视的收购，其仍将是仅次于索尼和任天堂的第三大游戏主机厂商。

微软已多次表示，不打算拒绝索尼和其他公司访问动视游戏，并称其收购该公司不会损害竞争。微软公开承诺在未来10年内，让索尼和任天堂在其现有硬件平台上与Xbox主机同步获得新版《使命召唤》游戏的授权。

然而FTC的起诉书指出，动视游戏库中的热门作品远不止《使命召唤》，且游戏主机在未来视频游戏行业的重要性可能不及当下。该机构表示，新技术和订阅模式的兴起或将显著改变行业格局。

作为全球最大云计算服务商之一，微软通过Game Pass订阅服务在云游戏市场保持领先。索尼则通过PlayStation Plus提供云游戏服务。云游戏技术使玩家能在任何联网设备上进行游戏。尽管该技术尚处早期阶段，但行业分析人士和高管认为其终将淘汰游戏主机。

进步团体持续向FTC施压要求阻止交易，认为这将催生行业垄断——科技巨头既掌控盈利性内容和用户数据，又能通过广告获利。

“微软近期向索尼和任天堂做出让步承诺，恰恰反证了原交易本质的违法性。“美国经济自由项目负责人莎拉·米勒在声明中表示。

“联邦贸易委员会亮出了底牌，”韦德布什证券分析师迈克尔·帕切特表示。“微软可以解决联邦贸易委员会的所有担忧，此案将变得无关紧要。”

**联系作者：**萨拉·E·尼德尔曼，邮箱：[email protected]；戴夫·迈克尔斯，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年12月9日印刷版，标题为《联邦贸易委员会起诉阻止动视交易》。