巴西央行维持基准利率在13.75%不变——《华尔街日报》

作者：杰弗里·T·刘易斯2022年12月7日下午6:38更新|WSJ专业版巴西央行货币政策委员会表示将密切关注财政政策动向及其对资产价格和通胀预期的影响。图片来源：米格尔·辛卡里奥尔/法新社/盖蒂图片社圣保罗——巴西央行在今年最后一次政策会议上维持基准贷款利率不变，并重申如果通胀走势偏离预期，随时准备恢复加息。

货币政策委员会（Copom）连续第三次将Selic利率维持在13.75%，此前已连续加息12次。去年初，该行将Selic利率从2%的历史低点上调，试图减缓消费者价格上涨速度。政策委员会表示，在制定计划时将密切关注新政府的支出方案。

Copom在声明中称：“当前形势在财政方面尤其不确定，需要冷静评估风险。委员会将密切关注财政政策的未来动向，特别是其对资产价格和通胀预期的影响，这些可能对未来通胀动态产生潜在影响。”

随着食品和能源价格快速上涨，巴西广义通胀指标IPCA在4月达到10.13%的19年高点。此后由于国际油价下跌，以及总统博索纳罗政府通过法律限制各州对燃料等商品征税，10月IPCA涨幅已回落至6.47%。

然而，央行在应对物价上涨方面仍未摆脱困境。当前价格压力主要来自巴西服务业，疫情期间积压的需求正逐步释放。该行业的强劲表现令经济学家意外，并推动了相对强劲的经济增长和新增就业。

“通胀正在缓解，但仍处于过高水平，不适合开始降息，“Greenbay Investimentos首席经济学家Flavio Serrano表示，“经济重启的影响仍在持续，央行需要密切关注其发展态势。”

但对明年通胀的主要担忧源于左翼当选总统卢拉·达席尔瓦即将于1月1日就职。其过渡团队正推动通过宪法修正案，以允许新政府增加社会项目等领域的支出。

“货币政策委员会此前已暗示对财政政策的担忧，但在今日声明中进一步提高了警惕级别，“Nova Futura经纪公司首席经济学家Nicolas Borsoi指出，“他们这次的语气更为鹰派。”

随着对新政府支出计划的担忧加剧，近期对2022年通胀的预估和2023年预测均有所上升，央行当前面临管理需求影响的挑战。

巴西宪法设有修正案限制政府支出增长。为帮助昵称"卢拉"的当选总统兑现竞选承诺，相关提案包括废除支出上限、提高支出限额或将部分支出移出限额计算范围等修正案。

 “财政问题是货币政策委员会最担忧的问题，因为根据事态发展，央行可能明年不仅无法降息，甚至可能被迫加息，”瑞士信贷巴西分行经济学家索兰吉·斯鲁尔表示。

斯鲁尔女士指出，更高的利率会加剧财政状况，因为它们会增加政府的融资成本，而新政府的其他提案中的几项也会让央行的任务更加艰巨。

 “如果你增加支出、提高最低工资，或者长期保持较低税率，那将刺激需求并产生通胀压力，”她说。

卢西亚娜·马加良斯对本文亦有贡献。

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