经济学家对加拿大央行加息幅度意见不一——《华尔街日报》

作者：保罗·维埃拉2022年12月6日上午8:56（ET）|华尔街日报专业版加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆。他曾在10月表示，官员们正试图平衡过度加息以抑制历史性高通胀的风险，以及因担心引发严重衰退而加息不足的风险。图片来源：布莱尔·加布尔/路透社渥太华——经济学家们对加拿大央行周三将加息幅度的大小意见不一，争论的焦点在于通胀和消费者需求是否已充分放缓，使得央行能够放松紧缩政策。

在《华尔街日报》对十几位经济学家进行的调查中，一半的分析师预测加拿大央行将在周三将基准利率上调0.5个百分点，从3.75%升至4.25%。另一半则预计将小幅加息0.25个百分点，至4.0%。

无论如何，接受调查的经济学家表示，加拿大央行已接近其快速紧缩阶段的尾声，这是发达国家中最快的紧缩周期之一。在2022年最后一次利率政策决定之前，加拿大央行今年已将主要利率上调了3.5个百分点至3.75%。大多数接受调查的经济学家表示，一旦利率达到4.25%，央行可能会暂停加息。

“我们预计隔夜利率将达到4.25%……并在2023年全年保持在这一水平，”加拿大帝国商业银行资本市场首席经济学家艾弗里·申菲尔德表示，他倾向于加息0.5个百分点。“尽管央行希望看到劳动力市场出现疲软，但目前尚未有证据表明这一点，但我们判断2022年加息的滞后效应将在未来一年内使国内需求、劳动力市场和通胀得到充分降温。”加拿大央行在10月底出人意料地宣布加息0.5个百分点，幅度小于预期。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，官员们正试图平衡过度加息以抑制历史性高通胀的风险，以及因担心引发严重衰退而加息不足的风险。

预测机构Capital Economics的经济学家斯蒂芬·布朗表示，加拿大央行10月的表态"暗示其正日益担忧激进加息政策对经济活动的负面影响"。他预计加拿大央行将进一步放缓紧缩步伐，仅加息25个基点。他援引第三季度经济数据指出，7至9月期间家庭消费出现下滑——这表明在利率快速上升后消费者正在缩减开支。“我们认为央行会乐于将加息幅度降至25个基点，“布朗表示，并补充说他预计加拿大央行将在1月份再次加息25个基点后暂停加息。

布朗和其他预测加息25个基点的分析师列举了消费支出放缓以及加拿大对利率敏感行业（尤其是房地产）过度依赖的情况。加拿大央行数据显示，快速加息已迫使该国约13%的抵押贷款持有人增加月供。尽管10月份年通胀率仍处于6.9%的历史高位，但已低于6月份8.1%的峰值。经济学家表示，剔除能源和食品等价格波动较大项目的核心通胀已出现放缓迹象。

那些预期连续第二次加息50个基点的观点认为，加拿大经济活动并未如预期放缓，第三季度产出年化增长率达2.9%，几乎是央行预测值的两倍。且劳动力市场尚未降温——央行行长麦克勒姆曾表示，要实现通胀率接近2%的目标，劳动力市场必须降温。

11月份的就业数据显示失业率降至5.1%，接近历史最低水平，且平均时薪连续第六个月同比增长超过5%。

花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“现在将加息幅度放缓至25个基点会释放过于鸽派的信号，这与数据支撑不符。政策指导应保持最大限度的开放性，仍需保留进一步上调利率的可能性。”

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