服务行业笑容可掬，但经济仍可能愁眉不展——《华尔街日报》

制造业陷入低迷，服务业却截然不同。

美国供应管理学会周一表示，其11月服务业活动指数从10月的54.4升至56.5，远高于50这一荣枯分界线。报告细节表现良好，显示就业增长且供应链问题缓解。

上周五公布的11月制造业指数则不容乐观。该指数从一个月前的50.2下滑至49，为2020年5月以来首次跌破50。这虽未达到经济收缩信号标准（根据历史数据，制造业指数通常需持续低于48.7才预示经济衰退），但显然算不上好消息。

服务业与制造业指数的分化趋势不难解释：疫情引发的商品消费狂热已开始消退，更多美国人重新投入旅行等服务消费——部分原因是高商品通胀促使消费向服务业倾斜。此外，相比服务业，美国制造业更易受全球经济影响，因此海外疲软与美元走强的双重打击对其冲击更大。

希望服务业能够弥补制造业的疲软。但这可能并不容易实现。

阿拉巴马州梅赛德斯-奔驰工厂的机械臂。海外市场疲软和美元走强对制造业的打击比对服务业更大。图片来源：ELIJAH NOUVELAGE/REUTERS根据商务部的数据，服务业最近约占国内生产总值的60%，而商品生产约占32%（其余部分用于建筑和桥梁等结构）。但从历史上看，推动经济在扩张和收缩之间摇摆的是商品生产，而服务业的波动性要小得多，很少陷入收缩。有许多经济衰退中服务业完全没有下滑，例如2001年3月开始的经济衰退和1990年7月开始的经济衰退。

当然，疫情将经济推向了前所未有的境地，对服务业的打击远大于制造业，服务业显然仍有待恢复。但许多服务业的劳动密集型性质可能对服务业在任何特定季度的增长速度设定了更严格的限制。如果制造业严重下滑，经济也可能随之下滑。

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本文发表于2022年12月6日的印刷版，标题为《服务业无法独自拯救经济》。