美联储两大使命对决，一使命出局——《华尔街日报》

通胀终于降温了，就业市场也是。现在关键在于哪个降温更快。

美国商务部周四报告称，其消费者价格指标（美联储偏爱的通胀衡量标准）10月份环比上涨0.3%，同比涨幅为6%，低于6月份7%的同比峰值，也是自去年12月以来的最小涨幅。

更重要的是，剔除食品和能源项目的价格（即所谓的核心价格，经济学家和政策制定者关注这一指标以确定潜在通胀趋势）仅上涨了0.2%。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行可能在下次会议上加息0.5个百分点（此前已连续四次加息0.75个百分点）之后，周四的报告进一步强化了人们对美联储将尽早结束紧缩政策的希望。

未来几个月，通胀可能会继续降温。供应链运行更加顺畅，全球商品短缺有所缓解，许多零售商正依靠折扣来清理多余库存。此外，私人数据显示租金正在下降，随着时间的推移，这应该会拖累住房成本指标。

现在越来越令人担忧的是劳动力市场。目前看来，劳动力市场相当健康，职位空缺充足，新申请失业救济人数较低，招聘强劲。但一连串的裁员公告（尽管目前主要集中在科技公司）令人担忧。就业增长已经放缓：经济学家预测周五的就业报告将显示上个月经济增加了20万个就业岗位，虽然这仍然是一个不错的数字，但将是近两年来的最小增幅。

此外，考虑到美联储已经大幅加息，且加息政策需要时间在经济中传导，很难想象未来几个月劳动力市场不会进一步走弱——尤其是如果美联储继续逐步提高利率。事实上，美联储官员似乎确信就业市场需要疲软才能控制通胀，鲍威尔周三表示劳动力市场"仅显示出初步的再平衡迹象"。

但未来几个月通胀趋缓将使美联储能够进一步降低加息幅度，甚至暂停加息，同时等待观察此前加息政策的全面效果。此外，目前尚不完全清楚近期通胀飙升有多少与就业市场有关，又有多少是疫情带来的特殊因素所致。

根据双重使命，国会授权美联储控制通胀。但另一半使命是在不过热经济的情况下尽可能维持高就业。

通胀一直是美联储今年的首要关切。但焦点可能即将转移。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，央行很可能在下次会议上加息0.5个百分点。图片来源：瓦莱丽·普莱辛/彭博新闻写信给贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

刊登于2022年12月2日印刷版，标题为《随着通胀缓解，就业成为美联储更关注的问题》。