美联储是否已看到足够证据来放缓加息步伐？——《华尔街日报》

1月26日，华盛顿的美联储大楼。图片来源：JOSHUA ROBERTS/REUTERS艾伦·布林德在《美联储有充分理由放缓加息步伐》（11月25日评论文章）中的论点如果提及住房、汽油和二手车价格预期的大幅下跌，可能会更有说服力。正如去年这些价格飙升对通胀升至数十年高位产生重要影响一样，这些价格预期的大幅下跌也将显著拉低明年的整体通胀率。

这一点可以通过占消费者价格指数近25%的住房成本来说明。随着抵押贷款利率上涨逾一倍，房地产市场已陷入严重低迷。这促使达拉斯联邦储备银行预测，明年房价可能下跌20%。即使房价跌幅仅为这一数字的一半，随着过去大幅上涨的房价转为大幅下跌，整体消费者价格涨幅也将被拉低3个百分点以上。

近期二手车价格下跌15%、油价从每桶120美元跌至75美元左右、美元走强以及劳动力市场因今年异常快速的货币政策紧缩而放松导致工资压力减轻，这些因素将进一步大幅降低通胀。

既然通胀前景已大为改善，美联储最好听从布林德的建议，放缓加息步伐。

德斯蒙德·拉赫曼

美国企业研究所

华盛顿

我希望布林德教授关于美国经济即将扭转通胀趋势的判断是正确的。但我不同意"或许是时候放缓[美联储]的激进加息步伐"的观点。美联储应当坚持现行政策。

最新CPI数据显示上月物价上涨0.4%。假设市场预期未来一年隐含年化通胀率为4.8%，而美联储关键政策利率目标区间为3.75%至4%。这意味着实际利率仍为负值。我们不应将比之前更紧缩的政策误读为紧缩政策。

只要美联储仍以利率作为货币政策立场的衡量标准，我们就必须正视其传递的信号。亚特兰大联储数据显示中性（泰勒规则）利率应在6%至9%之间。换言之：现在松刹车为时过早。

亚历山大·威廉·索尔特教授

德州理工大学罗尔斯商学院

德克萨斯州拉伯克市

本文发表于2022年12月1日印刷版，原标题为《美联储是否有足够理由放缓加息？》