杰罗姆·鲍威尔暗示美联储准备在12月放缓加息步伐 - 《华尔街日报》

华盛顿——美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出了一个明确信号，即美联储有望在下次会议上加息0.5个百分点，此前美联储为对抗高通胀而史无前例地连续四次加息0.75个百分点。

鲍威尔周三在一次演讲中表示，过热劳动力市场需要进一步降温，美联储才能确信通胀率会朝着2%的目标回落。

他在布鲁金斯学会(Brookings Institution)的一次活动上说，由于美联储已经迅速加息，而这些举措需要时间才能对经济产生影响，因此官员们放慢加息步伐是合理的。他说：“最早可能在12月的会议上就到了放慢加息步伐的时候。”

美联储官员在11月2日将基准利率上调0.75个百分点，至3.75%至4%的区间，3月初时的基准利率还接近于零。许多官员已表示，他们倾向于在12月13-14日的会议上批准加息0.5个百分点。

投资者一直渴望看到央行将放缓加息步伐的证据，在鲍威尔发表讲话后，市场出现上涨。道琼斯工业股票平均价格指数上涨2.2%，涨幅约735点，足以使该指数重新回到牛市，牛市被定义为从近期低点上涨20%。基准10年期美国国债收益率周三从周二的3.746%降至3.699%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在华盛顿布鲁金斯学会表示：“我们在恢复价格稳定方面还有很长的路要走。“图片来源：Drew Angerer/Getty Images鲍威尔暗示美联储官员正进入政策紧缩的新阶段，将尝试判断利率需要升至多高。他说：“我和同事们不希望过度紧缩，因为……我们不想很快降息。这就是为什么我们要放慢步伐，努力找到合适的利率水平。”

鲍威尔回顾了抗通胀取得的进展迹象，包括房地产等对利率敏感的经济领域放缓以及供应链状况改善。但他表示，如果企业不放缓招聘步伐，使强劲的劳动力需求与工人供应短缺达到更好的平衡，租金和商品价格的下降可能还不够。

近几个月劳动力需求有所缓解。美国劳工部周三报告称，经季节性因素调整后，10月份职位空缺总数为1,030万。这低于9月份的1,070万，但远超过10月份寻求工作的610万失业人数。

鲍威尔说：“劳动力市场仅显示出初步的再平衡迹象，工资增长仍远高于与2%通胀率相一致的水平。尽管出现了一些积极进展，但我们在恢复价格稳定方面还有很长的路要走。”

美联储今年以20世纪80年代初以来最快的速度加息，以对抗接近40年高位的通胀。官员们寻求通过收紧金融条件（如提高借贷成本、降低股价和美元走强）来减缓经济增长，从而降低通胀，这些措施通常会抑制需求。

今年上半年美国经济略有萎缩，但第三季度的增长比之前估计的更为强劲。美国商务部周三表示，7月至9月国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.9%，高于最初估计的2.6%。

科技、娱乐和房地产等行业掀起了一波裁员潮。美国有线电视新闻网(CNN)周三表示正在裁员，DoorDash Inc.表示将裁员，AMC Networks Inc.在给员工的备忘录中表示计划裁员约20%。

目前美联储面临的一个大问题是还要加息多少。一些官员担心会对经济和劳动力市场造成不必要的损害，因为这些加息的全面影响需要时间才能在经济中显现出来。

其他政策制定者则担心价格压力可能保持高位，因为尽管供应链和大宗商品市场有所改善，但劳动密集型服务的价格已经回升。

鲍威尔反驳了有关美联储加息过于激进的担忧，他警告称，允许物价快速上涨持续下去可能会导致消费者预期通胀持续高企，从而使通胀更加根深蒂固。

他说：“我们不可能在通胀水平非常高的情况下持续五年，而通胀不会很快反映到工资和定价过程中。这是一个严重的问题。”

鲍威尔先生重申了他先前的观点，即官员们可能在明年初将利率提高到比他们在9月会议后发布的预测中预期的略高水平，当时大多数官员预计基准利率将升至4.5%至5%之间。

鲍威尔先生将讲话部分重点放在探讨为何美国劳动力参与率仍低于疫情前水平。这一分析对利率设定具有重要影响，因为如果未来几年工资压力持续强劲，可能导致工资、通胀和借贷成本在一段时间内出现更大波动。

鲍威尔表示，大部分缺口似乎反映了2020年3月疫情袭击美国时提前退休的老年美国人，以及劳动年龄人口增长放缓，他认为这反映了合法移民水平下降和疫情期间死亡人数激增。

鲍威尔称，提高劳动力参与率的措施不受美联储控制，也无法迅速见效以应对当前的高通胀。

其结果是，美联储政策将通过减少对工人的需求来寻求减缓通胀和工资增长，这是鲍威尔周三谨慎谈及的一个话题。“短期内，需要缓和劳动力需求增长以恢复劳动力市场平衡，“他说。

虽然强劲的工资增长"是好事”，但他暗示目前水平过高，不利于回归美联储2%的通胀目标。“要使工资增长可持续，它需要与2%的通胀率保持一致，“他表示。

鲍威尔表示，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)10月份同比涨幅可能约为6%，低于9月份的6.2%。美国商务部定于周四公布10月份的数据。他说，剔除波动较大的食品和能源价格后，所谓的核心指数可能上涨约5%，低于9月份的5.1%。

另外，美国财政部长耶伦周三表示，如果企业通过减少待填补职位数量来放缓招聘步伐，那么通胀可能会下降，而不会出现整个经济范围内的广泛裁员。

美国劳工部定于周五公布11月份就业报告，其中将包括招聘、薪资增长和失业情况的详细信息。10月份失业率为3.7%。

耶伦在《纽约时报》的一个活动上说，失业率在4%到5%之间仍将表明劳动力市场强劲。她补充说：“我认为，我们可以在劳动力市场上取得很大进展，只要在招聘……和职位空缺方面下功夫。我认为没有必要看到非常大规模的裁员。”

致信尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年12月1日的印刷版，标题为《鲍威尔暗示美联储将放缓加息步伐》。