全球化正在退潮，但并未消失——市场漫谈 - 华尔街日报

图片来源：Gregor Fischer/Getty Images中美贸易紧张局势、新冠疫情以及乌克兰战争正在重塑经济和金融体系，使其偏离广泛的全球化轨道。对供应链脆弱性和能源安全的担忧正助长更多经济民族主义的兴起。

“我们正处于自二战结束以来世界最深刻地缘政治变革的初期阶段，与30年前苏联解体时经历的变革相比，这将给经济结构带来更剧烈、更危险的变化，”联合信贷银行集团首席经济顾问埃里克·F·尼尔森表示。

俄罗斯对乌克兰的入侵表明，全球化创造的相互依存关系在严重冲突爆发时可能被用来削弱对手。俄罗斯减少了能源和粮食供应，而西方则日益限制其进入经济和金融体系。

鉴于广泛经济一体化带来的益处，全球化的批评者长期以来难以获得认同，但花旗集团经济学家在一份报告中指出，全球化正在退潮。

他们表示：“新冠疫情凸显了远程供应链的脆弱性，而乌克兰战争尤其加剧了对能源和粮食供应的担忧。”

各国正将重心转向国内优先事项，并力求在尽可能多的领域实现自给自足。在此背景下，全球化不会全面倒退，但民族主义将日益抬头。

“我们认为世界经济不会去全球化，而是会形成以美国与中国为中心的两个集团，这一过程我们称之为’割裂’，“凯投宏观集团首席经济学家尼尔·希林在一份报告中表示。

他表示，全球经济割裂为这两个集团可能不会对主要发达经济体的宏观经济前景产生重大影响，这些经济体都与美国结盟。然而，割裂的政治驱动性质将对欧美企业在技术和制药等最易受贸易限制影响的行业的运营环境产生重大影响。

“地缘政治考量将在经济政策中发挥比过去一代人更大的作用，“凯投宏观全球经济服务主管珍妮弗·麦基翁在一份报告中表示。

凯投宏观的基本假设情景是经济一体化部分倒退，对发达经济体经济影响温和。凯投宏观的经济学家认为，以美国为首的集团更广泛的覆盖范围及其内部更广泛的网络将有助于其比以中国为首的集团更好地适应割裂带来的挑战。

这家英国经济研究公司表示，一个不太乐观的情景是，以美国和中国为中心的集团无法维持，全球经济分裂成更小的区域或国家层面的集团。这可能导致供应链民族主义抬头，以及对技术共享的更广泛抵制，从而对发达经济体的生产率增长造成更大打击。

最糟糕的情况将是美国与中国之间的对抗，这将严重削弱经济和金融联系。

“在最坏的情况下，欧洲不得不在商业事务中选择一方，当然只能选择一方，即与美国和民主世界站在一起，”联合信贷银行的尼尔森先生表示。他说，在这种情况下，欧洲需要在多个领域加强自身，成为美国的强大伙伴。

这位经济学家表示，在两个集团之间分歧不那么严重的情况下，欧洲可以发挥更大的作用，并帮助在环境保护、人权和产品安全等多个领域制定标准。尼尔森先生不认为欧盟内部民族主义的风险在增加。

“公众对欧盟和欧元的支持处于历史最高水平，因此在我看来，更有可能的结果是更深层次的整合，”尼尔森先生说。

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