发展中国家债务负担加重 全球贫困人口服务缩水——《华尔街日报》

今年夏天，卡拉奇等巴基斯坦城市因政府削减能源进口以节省美元偿还债务，而遭受轮流停电。图片来源：Asim Hafeez/Bloomberg News巴基斯坦全国每天停电时间长达六小时。加纳政府已冻结对承包商的付款，导致道路建设停滞，并警告学校可能不得不停止供应学生午餐。萨尔瓦多正在限制医院服务和老年人项目。

在大部分发展中国家，资金紧张的政府不得不削减开支并冻结投资，以偿还债权人，因为美联储加息推高了借贷成本。

这些削减措施正在影响世界上最贫困的人群，而许多人已经因俄罗斯入侵乌克兰和新冠疫情带来的经济冲击而陷入困境。

在过去十年中，得益于西方的超低利率和中国贷款，新兴和发展中经济体的政府债务水平创下历史新高，国际货币基金组织预计到2022年底将达到国内生产总值的64.5%。而在2008年，这些经济体的政府债务仅占GDP的33.6%。

由于本币对美元贬值，以及政府面临高昂的食品和燃料进口账单（许多政府为公民提供补贴），偿债成本大幅上升。

本月，抗议者在加纳首都阿克拉示威，反对生活成本上涨。图片来源：欧内斯特·安科马/盖蒂图片社高利率还使得债券到期时更难展期，迫使面临付款期限的政府削减开支或增税，以筹集资金不仅偿还债务利息，还要偿还本金。

摩根大通新兴市场债券指数中69个国家里，约三分之一的国家债券目前的收益率超过10%，大多数政府难以在这一利率水平上发行新债券。2022年前九个月，低收入和中低收入国家政府发行的美元计价债券较去年下降了70%。

根据国际货币基金组织的数据，约60%的低收入国家已经违约或面临债务违约的高风险。

“我找不到历史上何时有这么多不利因素同时出现的例子，”加纳总统纳纳·阿库福-阿多上个月在全国讲话中表示。几天前，世界银行预测，到今年年底，这个西非国家的债务将超过国内生产总值的104%。

“我们面临的基本问题是我们赚的钱不够花，而我们赚的那点钱都用来还债了，”阿库福-阿多先生说。

大多数经济学家认为，发展中国家债务激增对全球金融体系的风险有限，因为许多受影响最严重的国家经济规模较小。美联储发出的信号表明，它正在放缓加息步伐，加上美元近期走强有所缓解，一定程度上减轻了压力。

尽管如此，债务问题仍可能在很长一段时间内困扰许多发展中国家，同时给全球最贫困人口带来不成比例的伤害。

加纳首都阿克拉的一处纺织品市场，该国货币今年对美元汇率已下跌超50%。图片来源：Andrew Caballero-Reynolds/彭博新闻联合国开发计划署最新分析显示，其确定的54个面临严重债务问题的发展中国家，GDP总量仅占全球3%多一点，却集中了全球6亿极端贫困人口中的半数以上。

世界银行官员表示，这导致到2030年消除极端贫困的全球目标实际上已无法实现。

其他发展问题专家警告称，由于贫困国家缺乏资金来建设抵御干旱、洪水等气候变化加剧的自然灾害的基础设施，也无法为不断增长的人口提供发展机会，可能会重蹈1980年代拉丁美洲债务危机后"失去的十年"覆辙。

“我们喘不过气来，“加纳公民安迪·阿格贝努表示。他指的是食品和交通费用的负担，这些价格自1月以来已上涨一倍多。阿格贝努是加纳数万名失业青年之一，此前政府因数月未发放工资，于8月终止了一项将毕业生安置到医院、学校等公共机构的见习计划。

拥有金融学位的阿格贝努先生表示，他现在每天在私人建筑工地找工作，为妻子和三个月大的儿子购买食物。

许多国家现在用于偿债的支出远超医疗、教育等核心服务。根据国际货币基金组织数据，中等收入经济体2021年将税收收入的41%用于偿债，高于2013年的33%。低收入经济体的偿债支出占收入中位数达28%，增长逾两倍。美国政府约8%的财政收入用于支付债务利息。

国际货币基金组织数据显示，加纳2020年总偿债额达到财政收入的129%，当时该国通过借新债来支付现有贷款和债券的利息。随着今年初利率飙升引发加纳货币抛售（年内对美元贬值超50%），这种模式已难以为继。

货币震荡使政府美元债务偿付成本增加逾一倍，几乎断绝了通过发行新国际债券偿付明年到期大额债务的可能性。

斯里兰卡实施燃油配给以节省美元。7月民众在首都科伦坡搬运煤气罐。图片来源：Rafiq Maqbool/Associated Press这也推高了年度通胀率（10月达40.4%），进而迫使当地贷款机构对加纳巨额国内债务要求更高利率。

政府拖欠了对承包商的付款，包括建筑公司和公立学校午餐供应商。制药公司现在要求医院预付药品和其他医疗用品的费用，导致供应短缺。

加纳财政部长在周五的预算声明中表示，该国的债务不可持续，政府将寻求用新债券替换现有债券，并采用更宽松的支付条款，这是债务重组的第一步。

解决全球债务堆积比以往危机时期更加困难，当时借款主要来自国际货币基金组织和世界银行等多边贷款机构以及美国、德国或日本等富裕国家。现在，政府必须与包括华尔街投资者、中国贷款机构和国内银行在内的复杂债权人群体进行谈判，这些债权人几乎没有动力同意承担损失。

赞比亚违约两年后，仍在与中国银行和国际债券持有人就债务重组进行谈判。政府取消了燃料补贴，并逐步取消种子和化肥支持计划，以换取国际货币基金组织的救助。

斯里兰卡于4月违约，正在定量供应燃料和其他进口商品以节省美元，因为债权人之间的分歧阻碍了国际货币基金组织首批救援贷款的发放。

世界银行行长戴维·马尔帕斯表示，当前债务重组过程中的弱点，包括谈判缺乏截止日期，正在阻碍其他贫困国家申请救助。他说，高负债国家“面临增长乏力，教育、贫困[减少]、中位数收入和医疗保健方面的倒退”。

近期的债务困境还暴露出通过商业贷款为发展融资的更深层次问题。

免费教育或公共住房等项目往往在贷款到期时无法产生经济收益。在许多国家，发电成本无法通过电费收回，导致政府难以偿还为建设发电厂所借的贷款。

今年夏天巴基斯坦轮流停电的起因，是政府为节省美元偿债而减少天然气、煤炭和石油进口，导致新建电厂因缺乏燃料被迫闲置。

8月，在政府从国际货币基金组织(IMF)和一些最大债权国获得新贷款后，灾难性洪水造成1400多人死亡，并在预算中撕开新缺口。据IMF数据，本财年巴基斯坦偿债额将达财政收入的174%。

“各国政府会竭尽全力避免主权债务违约，“伦敦大学亚非学院可持续金融中心主任乌尔里希·沃尔兹表示。

“问题在于，若将政府收入的20%、30%或60%用于偿还外债，其他事务的运作资金就会所剩无几。”

本文由赛义德·沙赫和圣地亚哥·佩雷斯共同撰写。

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本文发表于2022年11月30日印刷版，标题为《偿债压力加剧致全球贫困人口失去基础服务》。