基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻最新一期《基础材料市场对话》。东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

东部时间09:58——SRK咨询公司企业顾问简·乔金表示，英国和欧洲矿业知识的匮乏是阻碍新项目获批的障碍，欧洲的矿产法律已严重过时。“矿商面临巨大困难。目前缺乏支持矿商流程和监管机构的现代矿业立法，“她在伦敦关键矿产会议上表示。近几十年没有活跃矿业的国家缺乏制定现代化矿业法典的知识资本，这些法典有助于推动矿业发展并保障关键矿产供应。“英国矿产立法可追溯至几十年前，且未涉及融资等重要事项。"（联系方式：[email protected]）

东部时间06:58——阿尔斯特研究公司分析师托马斯·维斯勒在研究报告中指出，若布伦塔格与Univar Solutions的初步谈判取得成果，收购这家美国化学品分销商将成为这家德国化学品分销商史上最大并购案。维斯勒表示，布伦塔格是小型资产的连续收购方，自2010年以来已斥资25亿欧元完成90笔收购，而Univar市值刚超50亿美元。两家公司合并将在削减成本的同时开辟新增长路径，并提升布伦塔格相对于大型化工制造商的议价能力。“此次收购极具战略意义，能完美补充布伦塔格现有产品组合和地域覆盖，“他说道。（联系方式：[email protected]）

0618 ET - Oddo BHF分析师Michael Schaefer和Fabian Semon在一份报告中指出，即使Brenntag可能收购Univar Solutions，分散的化学品分销市场仍有约92%的份额向同行开放。分析师表示，若交易达成，将把Brenntag在欧洲、中东和非洲地区的领先地位与Univar在北美的优势相结合，可能引发反垄断障碍。但他们认为，若定价合理，该交易可能带来增值效应。“尽管原则上我们看好这笔潜在交易可能带来的每股收益增长，但短期不确定性以及我们认为必要的增资所带来的悬置风险可能构成压力，“分析师称。Oddo BHF将该股评级从跑赢大盘下调至中性。股价下跌7.6%至63.18欧元。([email protected])

0522 ET - Warburg Research分析师Christian Cohrs在研究报告中表示，Brenntag确认正就收购Univar Solutions进行初步谈判令人意外，并指出这家德国化学品分销商原本预计会进行更符合其每年4亿至5亿欧元并购预算的小型交易。Cohrs称，Univar是高度分散的化学品分销市场中仅次于Brenntag的全球第二大企业，虽然此次收购将是巨大进步，但整合工作绝非易事。“区域重叠的可能性很高，这将导致痛苦的裁员或受到监管机构的要求，“Cohrs表示。([email protected])

0345 东部时间 - 现代钢铁第四季度盈利可能因长材产品价格下跌而承压，同时废钢价格上涨，Eugene投资证券分析师Lee Eu-gene在一份研究报告中表示。她预计这家同时运营电弧炉和高炉的韩国钢铁制造商第四季度营业利润将同比下降67%。她补充说，电价上涨和劳工骚乱也可能对盈利造成压力。Eugene开始覆盖该股，目标价为46,000韩元，并给予买入评级，指出该公司在制造汽车高端钢板方面的专业知识。该股收盘下跌1.8%，报32,800韩元。([email protected])

0258 东部时间 - Brenntag可能收购Univar表明特种化学品分销行业的整合正在加速，因为公司希望降低复杂性和风险，特别是在经济低迷时期增强抵御能力，Jefferies分析师David Kerstens在一份报告中表示。这家德国公司收购Univar将创建全球最大的化学品分销商，2021年合并收入为225亿欧元，Kerstens表示。他表示，随着经济低迷时期更大的紧迫性，大型公司正在寻求整合分销关系以降低复杂性和风险，并简化其市场进入路径。他表示，更大的参与者还可以利用对数字技术的投资，提供更多增值服务，并支持客户实现其可持续发展目标。([email protected])

0230 东部时间 - 如果Brenntag收购Univar，将在美国获得无与伦比的市场地位，同时推动强大的效率，花旗分析师在一份报告中表示。Univar是美国市场的无可争议的领导者，市场份额约为27%，与Brenntag的合并将创建一个市场份额约为46%的分销专家，分析师表示。然而，收购可能会引起监管机构的审查，他们表示。如果成功，收购Univar将产生重要的运营协同效应，尽管它不会加速向更高利润率、更高增长的特种化学品的组合转变，分析师表示。Brenntag在确认谈判的同时强调尚未就交易达成协议。花旗对Brenntag股票给予买入评级，目标价为85欧元。([email protected])

0035 美国东部时间 - 澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘下跌0.4%，报7229.1点，原材料、能源和银行类股走低拖累大盘。中国抗议防疫封控的活动引发包括自然资源在内的各类资产担忧，因中国是大宗商品的重要买家。全球两大矿业公司必和必拓与力拓分别下跌0.7%和1.4%。但跌幅最大的是提供病理服务和诊断成像的Healius，此前该公司发布了令人失望的交易更新。该公司报告年初至今收入和利润疲软，并警告新冠检测需求急剧下降。该股下跌逾10%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2223 美国东部时间 - 富达基金对2023年投资澳大利亚股票的建议：杠铃策略。富达国际澳大利亚投资主管Paul Taylor表示：“杠铃的一端是大宗商品（金属、采矿和能源），包括IGO、必和必拓、力拓、伊鲁卡和Santos等股票。“他说，杠铃的另一端是销售必需品并拥有定价权的公司。这些公司集中在消费品、医疗保健、保险和金融等行业，包括Coles、Woolworths、Ramsay Health Care、Suncorp和CBA等股票。([email protected]; @dwinningWSJ)

2056 美国东部时间 - 基本金属在早盘交易中下跌，因有报道称中国多地抗议严格的防疫政策引发需求担忧。澳新银行分析师在一份报告中表示，主要城市的防疫封控可能导致建筑项目进一步延误，从而抑制对基本金属的需求，这可能导致矿业利润进一步下降。澳新银行补充说，本周公布的11月份制造业PMI数据可能会进一步显示金属需求疲软。三个月期伦敦金属交易所铜期货合约下跌1.9%，至每吨7,852美元，而三个月期铝期货合约下跌0.8%，至每吨2,343美元。([email protected])