首席财务官应对逆风可用的工具：零基预算与货币对冲——华尔街日报

相较于其他高管，财务主管更直接面对那些揭示通胀压力或经济放缓负面影响的数字。随着物价飙升，控制支出变得愈发困难。融资成本也在攀升，部分企业发现借贷难度加大。尽管企业拥有一定的定价权，但无法无限度提价，且这对改善盈利的帮助有限——尤其是业绩受到美元走强严重冲击的跨国公司。

过去帮助企业应对经济放缓的举措如今大多已不适用。混合办公模式、数据需求和隐私问题使得技术预算削减举步维艰。运输成本下降可能是为数不多的亮点，但供应链的不确定性仍在持续拖累。

寻求增效的财务主管们正转向零基预算法，这种在疫情初期风行的工具要求财务高管在每个新预算周期逐项审核并论证每笔支出。相较之下，传统预算方法是在考虑经济预测等因素后，基于上年支出进行调整。

宾夕法尼亚州好时公司（Reese’s花生酱杯制造商）首席财务官史蒂夫·沃斯奎尔表示，公司会定期逐行检视损益表。“在当前通胀环境下，确保我们审慎管理成本端显得尤为重要，“沃斯奎尔先生九月时强调。

财务主管们表示，与2020年相比，这次他们正在寻求更有针对性的变革，以帮助永久性降低成本。他们试图在运营、房地产、物流、销售和营销等领域寻找节约开支的机会。一些公司专注于销售、一般和管理费用，而另一些公司则放缓了招聘速度。

总部位于底特律的通用汽车公司正在放缓甚至在某些领域冻结招聘，并专注于其他固定成本，首席财务官保罗·雅各布森表示。该公司还推迟了其增长组合中对初创企业的部分支出，但通用汽车持有多数股权的自动驾驶汽车业务Cruise除外。“我们必须找到提高生产率的方法，“雅各布森先生说，并补充说，对通用汽车汽车的需求仍然很高。“我们知道这种环境可能会迅速转变，“他说。

在联合利华公司，首席财务官格雷姆·皮特凯斯利表示，这家消费品公司在过去一年左右的时间里一直难以预测通胀水平，其他公司的首席财务官也反映了这一困难。10月，联合利华表示，2022年其预期的材料净通胀为45亿欧元（约合46.9亿美元），高于去年的13亿欧元。

联合利华在夏季将其产品价格提高了12.5%，这是连续第七个季度的价格上涨。皮特凯斯利表示，第四季度进一步提价是"极有可能的”。

“我认为我从未经历过通胀压力如此之高的时期，”他说。“我从未见过如此极端的情况。”

在新冠疫情带来的动荡之后，面对高通胀和利率上升的压力，一些大公司的财务主管在最近几周离职了。

我们所学到的可以看作是一份指南，指导高管们如何应对未来的挑战和机遇。以下是一些建议。

专业建议

***通过零基预算削减成本。***面对高通胀和不确定的前景，财务主管们正在使用零基预算来降低运营、房地产、物流、销售和营销等领域的支出。

***管理融资成本。***公司正在采取各种策略来实现这一目标，从偿还未偿还贷款和债务（尤其是浮动利率的债务），到考虑替代融资工具。此外，资本预算成为焦点，因为高管们正在寻找可以削减或延迟的支出。

*关注营运资金管理。*公司希望从运营中释放现金，这比依赖信贷更便宜。高管和顾问表示，通过减少库存或更快地收回应收账款，公司可以从自己的业务中释放现金，而不是依赖外部债务。

***应对美元走强。***随着美元走强挤压企业盈利，更多公司开始强调剔除汇率负面影响后的财务数据。包括可口可乐公司和材料科学公司陶氏在内的美国大型企业财务高管，正在增加外汇对冲并延长对冲期限。

***卸下养老金负债。***利率上升正在提振企业养老金计划，为财务主管提供了减轻公司资产负债表负担并将义务转移给保险公司的选择。

*寻求战略性交易机会。*食品杂货巨头克罗格公司在其计划收购竞争对手艾伯森公司之前，暂停股票回购，旨在利用腾出的现金在这笔美国食品杂货行业史上最大交易之一完成后减少债务。

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