美国页岩气先驱二次创业遇挫 - 《华尔街日报》

沙里夫·苏基在将美国转变为能源强国的过程中扮演了重要角色，但他第二次尝试出口天然气的计划却遭遇挫折。

苏基的新公司Tellurian Inc. 正艰难筹措资金，以在墨西哥湾建造一座大型液化天然气出口工厂，尽管今年对该燃料的需求激增。

经过六年时间并投入了10亿美元后，该项目仍停滞不前，而新的竞争对手已经崛起，这削弱了苏基作为行业远见者的声誉，并考验了全球对液化天然气长期投资兴趣的极限。

苏基创立了美国本土第一家液化天然气出口商Cheniere Energy Inc.，并频繁出现在全球能源峰会上，宣扬美国天然气的好处。在俄罗斯入侵乌克兰后，Tellurian是十几家美国液化天然气公司之一，它们乐观地认为欧洲急于替代俄罗斯天然气将有助于推动它们的项目完成。

Tellurian与客户签订了四份出口协议，在墨西哥湾沿岸破土动工，并在路易斯安那州开采天然气井。然而，在9月的几天内，公司接连遭受打击。它撤回了超过10亿美元的债务发行，终止了与壳牌 PLC和贸易公司Vitol的三份合同，并表示将彻底改革其融资模式。该公司股价今年下跌约15%，而截至周五，Cheniere的股价上涨约71%。

2015年，包括卡尔·伊坎在内的激进投资者对苏基的薪酬及其他高管行为提出质疑后，他被免去了切尼尔能源公司CEO的职务。

前员工和分析师表示，Tellurian的核心问题在于未能让贷款方认可其商业模式，导致其无法筹集数十亿美元资金来建造将天然气液化出口的液化厂。

作为Tellurian执行董事长的苏基表示"一切如常"，并坚信公司能完成出口项目。但他同时称不排除包括出售在内的任何可能性。"[如果]真有对此感兴趣的人，他们知道我的电话号码。“他说道。

Tellurian的商业模式与竞争对手不同。该公司表示将以低成本采购国内天然气，并按照与国际指数挂钩的十年期合同销售，通过价差获取稳定利润空间。

前员工和分析师指出，这一方案难以打动习惯为依靠固定液化费盈利的LNG项目提供融资的贷款方，后者对国际价格波动存在顾虑。

Tellurian称将通过成为集天然气生产、管道运输、液化加工和销售于一体的综合企业来确保低价气源。分析师表示，这比传统出口项目需要额外投入数十亿美元。

总部位于休斯顿的Tellurian公司表示将彻底改革其融资模式。照片：《华尔街日报》Michael Starghill, Jr.尽管目前液化天然气需求高涨，但长期趋势对该行业不利。自乌克兰战争爆发以来，美国只有Cheniere和Venture Global LNG两家公司公开获批建设液化工厂。项目贷款方通常要求开发商与承购方签订15至20年合同，但由于各国减排承诺，部分潜在客户对长期协议持谨慎态度。

尽管面临这些挑战，Souki先生今年早些时候表示Tellurian仍有望在2026年出口首批货物。春季时，该公司要求承包商Bechtel Energy Inc.开始建设耗资138亿美元的项目一期工程Driftwood。虽然当时Tellurian尚未获得任何融资，但Souki先生表示全球对液化天然气的渴求将说服银行家们。

但贷款未能落实，Tellurian的计划迅速瓦解。9月中旬，投资Tellurian的家族办公室Entami Corp.致信董事会批评公司管理并呼吁出售Tellurian。数日后，由于11.25%的收益率未能吸引投资者，Tellurian撤回了债务公开发行。该公司收到壳牌终止两份供应协议的通知，并终止了与Vitol的合同。目前账面上仅剩与交易商Gunvor Group Ltd.的一份合同。

当时，Tellurian表示取消协议将为其在寻求股权投资者时提供灵活性。Vitol未回应置评请求。壳牌一位女发言人表示，出于保密原因，公司无法对合同终止的细节发表评论。Gunvor的一位发言人拒绝置评。

在合同终止后，Tellurian于9月在其YouTube频道发布的一段视频中，Souki先生呼吁投资者将Tellurian视为一家国内天然气生产商，追求在全球市场上销售天然气的“圣杯”——这与他最初的宣传相去甚远。

Souki先生在采访中表示，他犯了急于推进项目的错误，但仍希望Tellurian能在2026年运送出第一分子天然气。为了筹集资金，公司正在寻求引入如埃克森美孚公司或雪佛龙公司等股权合作伙伴，他表示这些公司对液化天然气持乐观态度，并能帮助融资项目的巨额成本。

埃克森和雪佛龙均拒绝置评。

一些观察者对Tellurian能否生产足够的天然气以满足其需求表示怀疑。投资于Cheniere的投资公司Hennessy Funds的投资组合经理Ben Cook表示，自Tellurian首次提出其项目以来，路易斯安那州天然气资产的收购成本飙升，需要更多的资金。

Souki先生的路线调整似乎至少平息了一些批评者的声音。Entami投资者Achur Iskounen表示，“我们仍然是Tellurian的建设性股东，并认为Driftwood液化天然气项目具有巨大的工业和商业价值。”

前雇员们表示，他们毫不怀疑苏基先生能够东山再起。他最初创建Cheniere是为了进口天然气，但随着水力压裂技术繁荣释放出大量美国天然气，这一计划被彻底改变。苏基先生突然将Cheniere的首座再气化工厂转为出口设施，助力开创了一个全新产业。

但前雇员们对投资该公司的个人投资者可能遭受损失表示担忧。苏基先生在YouTube上的更新内容主要针对那些热情的个人投资者，他们使Tellurian意外成为网红股票，并通过新股发行支持该公司。今年早些时候股价还在6美元以上，上周五Tellurian收盘价已跌至2.62美元。

苏基先生表示，他不仅将自己的部分个人资产，还将朋友们的资金都投入了Tellurian，并曾表示自己的声誉与此息息相关。

“如果想留住朋友，我最好让它成功，“他在2020年的一次采访中说，“否则，我的晚年会非常孤独。”

联系记者Benoît Morenne请发邮件至[email protected]，联系Collin Eaton请发邮件至[email protected]

本文发表于2022年11月28日印刷版，标题为《美国天然气先驱二次创业遇挫》。