小米正从中国经济中接收到疲软信号——《华尔街日报》

智能手机制造商小米报告称，截至9月的季度收入同比下降10%。图片来源：Cfoto/Zuma Press小米仍未走出困境。

周三，这家中国手机巨头报告称，截至9月的季度收入同比下降10%，与标普全球市场财智收集的分析师普遍预期大致相符。然而，由于投资亏损，该公司当季陷入亏损。毛利润也下降了18%。

受严格疫情防控措施和楼市低迷影响，中国经济疲软挤压了消费者支出。行业追踪机构IDC数据显示，截至9月的季度中国智能手机出货量同比下降12%。

尽管小米是中国最大的智能手机制造商，但并非本土市场领导者。苹果新款iPhone 14在中国大受欢迎，是上季度唯一实现出货量同比增长的主要厂商。在母公司遭受美国制裁后从华为剥离的荣耀已强势回归第一梯队。IDC数据显示，荣耀上季度18%的中国市场份额位居第二，高于小米的13%。

小米占据市场领先地位的印度智能手机市场同样不容乐观：Counterpoint Research数据显示，上季度出货量同比下滑11%。包括小米在内的中国企业还面临印度政府日益严格的监管审查。

小米的互联网服务业务（占本季度毛利润的43%）同样受到中国经济放缓和互联网行业监管整顿的波及。该部门上季度收入同比下降4%，利润率收窄。公司通过补贴智能手机业务向用户推送广告、游戏及其他服务。该业务毛利率高达72%，而手机硬件毛利率仅为9%。虽然小米约半数营收来自海外，但国内市场贡献了互联网服务业务近四分之三的销售额。海外互联网服务成为为数不多的亮点，收入同比增长17%。

与其他中概股类似，小米本月股价因市场对中国放松清零政策及房地产调控的预期而反弹。尽管其当前股价较2021年初峰值下跌超70%，但FactSet数据显示其前瞻市盈率仍维持在30倍左右。

小米的发展前景某种程度上取决于管理层无法掌控的因素——尤其是中国清零政策的执行尺度。虽然北京终将放宽部分严格防疫措施，但这一过程可能仍需时日。近期疫情反弹已导致全国多地重启封控。

期待从小米获得更明确信号的投资者或许还需耐心等待。

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