专业观点：加密货币公司重塑金融的空洞承诺——《华尔街日报》

作者：周迪·许·克莱恩2022年11月23日下午2:38（美国东部时间）|华尔街日报专业版诸如FTX等破产的加密货币公司正以史无前例的方式接受破产法院和公众的质询图片来源：兰娜·阿皮苏克/彭博新闻社加密货币每日流经一个基本不受监管的金融体系，该行业无需向任何政府机构负责。这些新兴企业以挑战传统金融体系为荣。然而，一些最受追捧的加密货币高管已被证明在资金管理上远比传统金融同行更为失职。

FTX与其他加密货币平台曾自诩为比传统银行和券商更优的选择，却几乎没有任何内部或监管监督。

正如周二美国破产法庭披露的情况所示，该交易所被罢免的联合创始人山姆·班克曼-弗里德掌控客户资金并将其投入未披露的高风险投资。他与核心团队似乎还深陷业务纠葛，公司律师将这种状况描述为班克曼-弗里德的"个人封地"。

据公司新管理层透露，FTX的关联公司Alameda Research LLC曾向班克曼-弗里德提供10亿美元贷款，公司动用企业资金为巴哈马高管购置豪华房产却未妥善记账，管理层甚至用表情符号审批开支。这一切直到公司破产倒闭，外界才得以窥见其混乱内幕。

过去十年间，数字资产行业迅速膨胀，去年全球规模一度达到约3万亿美元的峰值。这种增长大多是在构建去中心化金融体系以颠覆传统体系的旗帜下发生的，在传统体系中，少数大型银行和经纪商控制着绝大多数金融交易。

其理念是利用区块链技术为个人建立一种安全高效的移动和存储方式，这种技术可以在没有中间人的情况下记录和跟踪交易。个人投资者（其中一些人将毕生积蓄投入加密货币）帮助交易所和加密银行发展成为一个平行的金融体系。

但监管未能跟上这种增长。目前尚不清楚哪些基于加密的金融产品应作为证券受到监管。美国证券交易委员会和商品期货交易委员会就哪种加密货币属于各自的管辖范围争执不下。破产法院尚未确定如果一家加密公司破产，谁拥有其持有的资产。

“过去几天FTX倒闭事件暴露出的问题相当令人震惊，”宾夕法尼亚大学沃顿商学院法律研究与商业伦理学教授凯文·韦巴赫周二在一档播客节目中表示。“就商业道德而言，这很简单：不要欺诈，不要窃取客户资金，不要将其用于各种个人投机。”

曾监督安然公司清算的新任FTX首席执行官约翰·雷三世表示，在班克曼-弗里德辞职后的两周内，他仅设法为FTX（现为史上最大加密破产案）建立了传统公司治理的基本体系。

在第11章中，FTX重新看起来更像是一家触怒客户和投资者的传统金融公司。其管理层正以从未有过的方式向破产法院和公众作出回应。

其他巨头包括数字资产借贷平台Celsius Network有限责任公司和加密货币经纪公司Voyager Digital股份有限公司也已申请破产保护，这是传统中心化金融体系的关键组成部分，旨在通过减免企业无力偿还的债务帮助其获得财务新生。

这些曾倡导无需中介的信任less交易的行业新贵，如今却依赖着它们曾经对抗的同一套体系。数百万助推这些公司成长的客户，现在只能聘请律师并借助法庭力量为争夺剩余资产而战。

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