《华尔街日报》：市场热议：GoTo销售额与利润率改善，足以抵消亏损扩大

一名Gojek司机在印度尼西亚雅加达配送PT Tokopedia的订单。图片来源：Dimas Ardian/Bloomberg News分析师表示，GoTo Gojek Tokopedia第三季度净亏损扩大，但包括销售额增长、利润率改善和按需服务激增在内的一些指标，为这家印尼科技巨头的盈利前景描绘了更有利的图景。

这家印尼网约车、电子商务和金融公司报告季度净亏损6.674万亿印尼盾（4.252亿美元），较上年同期的5.298万亿印尼盾有所扩大，因销售和营销支出增长76%。

周二业绩公布后，该公司股价下跌6.7%，至196印尼盾，略低于自4月份在雅加达上市以来的最大单日百分比跌幅。周三，股价进一步下跌2.6%，至191印尼盾，距离最低收盘价仅差7印尼盾。

但由于在新冠疫情形势缓解的情况下，学生和工人返回学校和办公室，按需服务业务激增，净销售额较上年同期增长逾两倍，较前一季度增长逾一倍，至4.569万亿印尼盾。

包括运输、食品配送和物流服务在内的该部门总交易额较上年同期增长24%，至15.683万亿印尼盾，GoTo预计这一趋势将持续到第四季度，因GoRide Hemat和GoFood Hemat等新产品，这些是在印尼部分城市提供的较慢的拼车和食品配送服务的更便宜选择。

公司还表示，目标是在未来几个季度实现贡献利润率和调整后税息折旧摊销前利润（EBITDA）的环比增长，预计集团贡献利润率将在2024年第一季度转为正值。

消费科技初创企业通常在业务早期阶段会出现亏损，因为公司大量现金用于促销和新举措，比如GoTo近期对借贷产品的投资。

麦格理印尼研究主管Ari Jahja将按需服务业务的季度跃升称为第三季度的"亮点"，并指出成本节约帮助该业务在9月份提前实现了正贡献利润率。

Jahja在研究报告中表示，包括裁员1300人（占员工总数的12%）在内的成本削减措施，可能节省14%-16%的预估固定成本。他维持对GoTo的"跑赢大盘"评级，目标价为222印尼盾，称"印尼最大的数字生态系统"似乎有望从东南亚最大经济体的数字服务增长中受益。

不过他表示：“我们与投资者的讨论表明，在IPO前投资者所持股票的锁定期于下周到期之前，市场将保持观望态度。“GoTo上月表示，正在考虑为这类投资者持有的股票进行二次发售的选项。

Trimegah证券在一份报告中强调了GoTo净亏损的环比改善，并将该季度净销售额描述为"意外高于预期”。报告称，集团贡献利润率比指引高出46个基点，是"额外的锦上添花”。

该经纪公司还在邮件中表示，GoTo预计今年最后三个月的总交易额将实现环比增长高达4%，总收入较上一季度增长1%-8%。

Trimegah表示，由于新的服务套餐和GoTo平台费用的引入，预计第四季度电商佣金率将有所改善，同时该集团在10月初推出的现金贷款产品也将在本季度开始见效。

**联系作者：**Yi Wei Wong，邮箱：[email protected]