加密货币银行Silvergate与FTX蔓延恐慌抗争 - 《华尔街日报》

本月早些时候，Silvergate Capital公司召集员工庆祝其转型为加密货币市场的首选银行。随后，加密货币市场崩盘了。

加密货币交易所FTX的倒闭引发了人们对该银行与Sam Bankman-Fried帝国关系密切程度的质疑。Silvergate的股价本月已腰斩，过去一年累计下跌近90%。

Silvergate已发布多份声明并预披露部分业绩，向投资者保证其稳定性。该行表示拥有应对提款的资金，且未向FTX或Bankman-Fried先生提供未偿还贷款。银行披露其存款下降，但加密货币投资者在其网络上的交易量有所上升。该行表示比特币抵押贷款仍无损失。但股价持续暴跌。

“这是对Silvergate所扮演角色的根本误解，“首席执行官Alan Lane周五在CNBC上表示。

市场提出了一个更严峻的问题：如果加密货币世界崩溃，这家从小型商业贷款机构转型为加密世界中介的银行将何去何从？

周五，加密货币交易平台FalconX告知客户不再使用Silvergate。FalconX表示加密货币市场风险升高需格外谨慎，并告知客户该决定"与其他市场参与者一致”。

BTIG分析师马克·帕尔默表示：“由于Silvergate在系统中扮演的核心角色，它现在被视为脆弱环节。“他指出，Silvergate股价目前的交易水平意味着"非常严峻的境况”。

今年针对Silvergate的做空押注已翻倍。根据S3 Partners数据，按流通股比例计算，它已成为做空量第二大的地区性银行（做空量第一的银行因有待决并购案，做空属于套利策略的一部分）。

其他为加密客户持有资产的银行如Signature Bank和Customers Bancorp公司受冲击较小。Signature本月下跌17%，Customers跌幅为4.5%。这两家银行业务组合更为多元化，对加密公司依赖度较低。

Signature表示其对FTX的风险敞口很小，Customers则称完全没有敞口。两家银行均表示存款状况稳定。

Silvergate被称为加密货币交易所的接入通道。通过其Silvergate交易网络连接投资者与交易所的银行账户，协助机构投资者在加密交易平台进行美元出入金操作。

十年前它还是圣地亚哥地区拥有零星分支机构的商业地产贷款机构。如今其总存款约90%与加密货币客户挂钩。该行已裁撤分支机构并收缩贷款业务，其资产负债表不持有加密货币，仅持有美元资产。

随着FTX崩盘，投资者抛售该银行股票，担忧存款外逃。

Silvergate银行表示仅持有FTX存款，不存在其他贷款或投资风险敞口。该行称目前持有98亿美元数字存款，较第三季度末减少22亿美元，其中包括清退所有FTX相关存款。

Silvergate首席执行官艾伦·莱恩表示股价暴跌反映出市场对其在加密市场中的角色存在"根本性误解”。图片来源：桑迪·赫法克/华尔街日报FTX在Silvergate以综合账户形式持有部分存款——这意味着资产实际属于FTX客户。FTX有责任通过分类账追踪底层客户资产，这是非银行金融机构的常见操作模式。

据《华尔街日报》报道，FTX曾挪用客户资产为其关联交易公司Alameda Research提供资金。推特和社交媒体上的做空者质疑Silvergate本应察觉或警示两家公司间的资金往来。

知情人士透露，Silvergate无法查看综合账户明细以辨别资金转移主体是FTX还是其客户。目前FTX已暂停提现，Silvergate告知客户无法直接处理FTX账户的提款请求。银行监控主要针对异常交易模式，但FTX与Alameda业务高度重合使得监测工作复杂化。

即便FTX的存款全部流失，该银行表示其架构足以抵御大规模资金外流。其几乎将所有资产配置于国债等高流动性证券，并称可快速变现或用于质押融资。

KBW分析师Michael Perito写道：“世界上没有银行能用现金兑付资产负债表上的所有存款，但我们认为Silvergate可能是最接近这一标准的。”

Silvergate本月原定有其他计划。知情人士透露，该行计划自疫情以来首次在加州集结全体员工。11月7日，银行宣布晋升加密货币业务负责人Ben Reynolds为总裁，并任命了新的首席风险官。

知情人士称，高管们未能如期庆祝，反而忙于接听问询电话，眼看着推特上关于银行可能遭遇挤兑的谣言四起。他们全力确保支付网络正常运转。

该行表示，本季度支付网络日均交易量已从上一季度的12亿美元增至19亿美元。

美国银行分析师在调降该股评级时写道："（第三季度）财报公布后，我们曾提问’最坏时刻是否已过？’——现在看来我们错了。”

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