别错过DoorDash的配菜 - 《华尔街日报》

DoorDash因除餐厅食品外还提供杂货和便利商品配送而受到青睐。图片来源：Jutharat Pinyodoonyachet for The Wall Street Journal经历市值缩水近四分之三的惨淡一年后，DoorDash这家配送平台的股价在过去一个月里甜蜜反弹28%。这可能不仅仅因为投资者突然又对即时外卖产生了兴趣。

随着餐饮配送增速放缓，DoorDash因其副业——杂货和便利商品配送——获得市场认可，这些业务正让一些更专注单一领域的竞争对手陷入困境。据新闻媒体The Information报道，杂货配送平台Instacart自去年初以来已将其估值削减三分之二，从390亿美元降至约130亿美元。上个月《华尔街日报》报道称，Instacart可能将首次公开募股计划推迟至明年，这表明即便在最近一次内部估值下调后，当前市场对该公司的估值可能仍会低得多。

即时配送公司Gopuff的情况也好不到哪去。据彭博社报道，由于科技股普遍遭抛售等因素，该公司近几个月已裁员近2000人，并暂停了今年的上市计划。虽然该公司去年估值达到150亿美元，但《华尔街日报》报道称，截至6月至少有一位投资者将其持股价值下调近半。

然而，DoorDash的衍生业务似乎正在蓬勃发展。该公司表示，第三季度非餐饮类商品的市场总订单价值同比增长了80%。在这些类别中，其杂货配送业务增长了一倍多。虽然这种比较并不完全对等，但Instacart在最近一个季度的总收入仅增长了40%，即使包括其快速增长的广告业务；根据《华尔街日报》最近的报道，Gopuff今年截至8月中旬的订单量较去年同期增长了45%。

DoorDash也并非通过疯狂支出来实现这些成果。彭博社报道称，Gopuff去年烧掉了约7亿美元现金。与此同时，DoorDash最新披露的贡献利润表明，上季度其在美国餐饮业务之外的投资约为1.75亿美元——按年化计算约为7亿美元，但覆盖了其所有衍生垂直领域。

DoorDash的部分优异表现可能与其相对较小的基数有关。例如，在杂货配送领域，YipitData估计DoorDash的订单量约为Instacart的50%，平均订单价值不到竞争对手的一半。

DoorDash在杂货和便利商品领域相对较小的订单规模表明，其客户以某种不同的方式使用这些服务，这可能会带来更可持续的增长。例如，平均杂货订单金额低于50美元，意味着客户可能在一周内使用DoorDash的服务来补充少量商品。相比之下，Instacart平均100多美元的订单规模表明，该服务被用作替代主要购物行程。DoorDash的特色似乎更容易推广：现有用户可以使用该服务来避免额外的杂货店行程，而不是完全放弃店内食品采购。

DoorDash的杂货和便利店业务仍处于起步阶段，这两项业务于2020年才大规模推出。截至去年12月，仅有14%的用户尝试过其非餐厅类垂直业务。迄今为止，DoorDash的衍生业务尚未产生显著影响——包括汇率因素在内的第三季度总收入增长率为33%。

虽然按固定汇率计算，这与优步科技更全球化的配送业务增速相当，但YipitData数据显示，DoorDash在杂货和便利店业务总量上已大幅领先优步。DoorDash超过2500万的月活跃用户中，约40%已付费订阅包含配送服务的DashPass会员。

即便在外送餐饮市场遇冷之际，DoorDash仍展现出持续增长的潜力。

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