英国公布十年来最大规模增税和支出削减计划——华尔街日报

伦敦——英国政府周四宣布了全面增税和削减开支的计划，成为首个在疫情期间多年加大财政刺激及近期能源补贴后，开始大幅限制支出增长的西方主要经济体。

这些措施标志着英国经济政策在短短几个月内的第二次重大转向。此前，英国前首相利兹·特拉斯承诺通过增加借贷来减税以刺激增长，此举令金融市场感到恐慌。她的继任者里希·苏纳克现在正将经济政策转向相反方向，试图让投资者相信英国将认真对待最终控制政府债务上升的问题。他面临的挑战是在不给普遍预计将陷入衰退的经济造成重大损害的情况下重获市场信心。

财政大臣杰里米·亨特宣布在未来五年内削减550亿英镑（约合660亿美元）的支出并增加税收，试图从2028年3月结束的财年开始降低政府债务相对于经济的规模。然而，大部分支出削减将从2025年，即下一次英国大选后开始生效。

“因为我们的计划，经济衰退程度更轻，通胀也有所降低，“亨特在向下议院提交该计划时表示。“但这意味着要做出艰难的决定。”

英国这一十年来最大规模的紧缩政策，突显了一些西方国家在疫情期间大幅增加支出以保护经济免受损害，以及为帮助保护消费者和企业免受乌克兰战争导致的能源价格飙升影响而新增支出后所面临的经济挑战。经济学家表示，更高的能源价格可能成为未来几年欧洲经济格局的一个特征，这意味着政府必须决定如何为此买单。

对于英国而言，这一挑战尤为严峻，因为它是首个因财政问题受到金融市场冲击的经济体——特拉斯女士的大规模减税计划引发市场剧烈反应，导致英镑跌至历史新低，政府债务成本飙升。

东方汇理研究院发达市场外汇主管费德里科·塞萨里尼表示，这些减税措施符合金融市场的预期。

亨特在措施中宣布，将通过冻结个人所得税税率起征点来变相增税。随着薪资增长和通胀推高收入，数以万计的民众将被划入最高税率区间。政府还将于明年春季削减家庭能源补贴，并提高对能源公司利润的暴利税。这些举措意味着，明年该国税收负担将达到二战以来的最高水平。

基准10年期英国国债收益率上涨0.067个百分点至3.214%，反映出政府借贷成本微升。英镑对美元汇率下跌0.97%至1英镑兑1.1799美元，主因市场担忧经济增长乏力。

三菱日联金融集团货币分析师李·哈德曼指出：“这最终将抑制经济增长，在衰退期收紧财政政策。这绝非政府常规操作，无疑强化了未来经济疲软的前景。”

纵观西方经济体，各国政府在维持超低利率的同时加大支出，导致政府债务攀升。随着通胀高企迫使央行加息推高政府借贷成本，债务问题可能日益恶化。

尽管英国的债务水平并不算特别高，但政府仍在努力修复因特拉斯女士灾难性"迷你预算案"造成的信誉损害，该预算曾导致英镑跌至历史低点，政府借贷成本飙升。随着选民担忧为抑制减税引发的通胀效应而快速加息将导致抵押贷款成本骤增，政府支持率急剧下跌。

亨特在特拉斯预算计划引发市场剧烈动荡期间被任命为财相，他在废除减税政策的同时，数周来不断警告将做出他所谓的公共支出"令人瞠目"的决策。

研究公司凯投宏观首席英国经济学家保罗·戴尔斯表示：“为了让市场满意，财政紧缩力度必须比预期。”

英国财政大臣杰里米·亨特周四向议会提交支出计划。图片来源：下议院/ZUMA PRESS财政部官员希望增税措施能降低英国央行将利率从当前3%水平大幅上调的必要性，从而减轻抵押贷款持有者和企业压力。但亨特必须权衡一个难题：既要通过适度经济降温来抑制通胀，又要避免不必要地加剧经济衰退。部分经济学家担忧政府为安抚市场可能矫枉过正，造成持久经济损害。

英国预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)表示，得益于这些措施，未来五年借款将减半。这个由政府资助的研究小组表示，明年经济将萎缩1.4%，之后将恢复增长。预算责任办公室预测，明年通胀率将为7.4%。

预算责任办公室表示，由于工资上涨速度慢于物价上涨速度，英国人将明显变得更穷。该机构表示，在截至2023年3月的财年，人均家庭实际可支配收入将下降4.3%，这是自1957年有记录以来的最大降幅。该机构预测，下一财年将进一步下降2.8%。

政府官员希望，一旦通胀得到控制，他们就可以及时减税，为2024年的大选做准备。但前景并不乐观。英国经济在第三季度出现萎缩，并且已经在走向一场将持续约一年的衰退，这在很大程度上是由俄罗斯入侵乌克兰后能源成本上升引发的。一些经济学家表示，由于持续的生产率问题、严重的工人短缺以及英国脱欧后与欧盟建立贸易壁垒的决定，英国经济衰退可能比许多西方国家持续更长时间。

英国通胀处于十年来的高位，推高了食品等商品的价格。图片来源：Jose Sarmento Matos/Bloomberg News随着执政的保守党在民调中持续落后于反对党工党，苏纳克必须在财政紧缩与确保公共开支削减不重创其政党连任机会之间取得平衡。为此，这位新首相正试图重建保守党长期作为经济审慎管理者声誉——这一声誉在特拉斯任内已荡然无存。

特拉斯减税尝试的失败给其他政府敲响警钟：在通胀已处高位时刺激经济风险巨大。若亨特的策略成功，或可开辟降低借贷成本与通胀的新路径；但若操作不当，可能因过快缩减预算赤字将英国经济推入更严重衰退而适得其反。

许多经济学家质疑紧急削减政府借贷的必要性，警告称这可能加剧自9月起持续的经济放缓（英国央行预计此态势将延续至2023年底甚至更久），最终事与愿违。

“我们认为现在并非削减开支或增税的适当时机，“英国国家经济社会研究院副院长斯蒂芬·米勒德表示。

疫情期间英国政府债务占经济规模比例急剧上升，当时其投入数千亿美元救助家庭和企业。但其他国家同样如此。据国际货币基金组织数据，2021年英国政府债务占GDP比重为95.3%，而美国为121.8%，法国112.6%，意大利高达150.9%。

—David Luhnow和Anna Hirtenstein对本文亦有贡献。

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更正与补充Paul Dales是Capital Economics的首席英国经济学家。本文早期版本误将研究公司名称写为Capital Economic。（已于11月17日更正）