金属价格反弹 受中国可能重新开放提振——华尔街日报

力拓集团近期表示，近几个月铝需求已大幅放缓。图片来源：JORGE GUERRERO/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES中国疫情防控措施可能结束的迹象引发了工业金属价格的回升。

交易员们押注，中国持续三年的严格疫情防控措施可能结束，这可能会刺激全球最大大宗商品消费国的需求。美国铜期货最近录得自2009年以来最大的单日百分比涨幅。伦敦市场的锌和锡交易创下自夏季以来的最佳单周表现，而铝价则跃升逾6%。

这一反弹延续了这些金属市场的疯狂一年，这些金属用于制造从飞机到电线到汽车等各种产品。今年早些时候，伦敦市场的铜、铝和锡价格创下纪录，原因是乌克兰战争导致的供应限制、能源价格上涨和疫情后的重新开放。

然后，对经济衰退的担忧和中国的疫情防控措施拖累了一篮子伦敦交易的工业金属，使其经历了十多年来最糟糕的七个月。

现在，金属价格再次飙升，有望创下自2006年以来的最佳月度表现，这一上涨可能会使通胀前景复杂化。11月10日，股市创下自2020年以来的最大涨幅，此前经济数据显示，10月份消费者价格指数(CPI)涨幅低于预期，这加剧了人们对美联储最激进的加息可能已经结束的押注。美联储抗击通胀的努力今年震撼了从股票到债券再到石油的市场，导致标普500指数下跌16%。

通胀前景趋缓以及中国防疫限制的放松，也促使美元从2022年的高点回落。这为金属价格提供了支撑，金属是以美元计价的，当美元走弱时，对外国投资者来说会变得更便宜。

“我确实认为，从长远来看，金属价格上涨是合理的，因为中国将重新开放，” WisdomTree Asset Management的现代阿尔法总监李倩仁表示。

金属的上涨提振了生产商的股价，使材料板块成为本月标普500指数中表现最好的板块。11月至今，矿业公司Freeport-McMoRan Inc.的股价上涨了20%，Rio Tinto PLC在伦敦的股价上涨了20%，Anglo American PLC的股价上涨了28%。

Neuberger Berman的高级投资组合经理Hakan Kaya表示，他仍在考虑增加实物铜、铝和锌的持仓。Kaya先生表示，全球从化石燃料转型可能会加剧绿色能源所需的关键电池金属的短缺。

Neuberger Berman商品策略交易所交易基金本月至今已上涨近6%，而标普500指数的涨幅为3.1%。

“供应非常紧张，但人们没有意识到这一点，” Kaya先生说。

许多人仍将此次上涨描述为动荡不安。中国的经济增长已经放缓，美联储对抗通胀的努力可能使美国陷入衰退。中国官员重申了他们遏制病毒的承诺，而病毒仍在肆虐。包括WisdomTree的李倩仁女士在内的投资者表示，任何重新开放都将是缓慢的，需求可能不会像许多人预期的那样迅速上升。

伦敦金属交易所公开喊价交易大厅内的交易员、经纪人与职员。图片来源：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg News"这是最典型的案例之一，说明市场透明度严重不足。“牛顿投资管理公司投资组合经理Al Chu表示，他过去20年一直从事大宗商品投资。Chu还指出，衡量大宗商品市场参与度的指标正在下降。他补充说，这意味着流动性正在枯竭，导致交易难以在不引发大幅波动的情况下进行。

全球经济数据均显示金属需求疲软。中美两国新房销售持续下滑。欧洲10月商业活动以近两年最快速度收缩。中国最新经济增速虽超预期，但仍低于今年实施大范围封控前的增长水平。

金属生产商也发出需求减弱的警告。全球最大矿业公司之一力拓集团近期在伦敦金属交易所年会上表示，近几个月铝需求显著放缓，与去年形成鲜明对比。同时，全球最大铜矿商自由港麦克莫兰公司下调了2023年铜销售预期。

“这一价格变动似乎是预期性的，并且是由全球宏观经济状况驱动的财务行为，”自由港公司总裁凯瑟琳·奎克在最近的公司财报电话会议上表示。

联系哈迪卡·辛格，邮箱：[email protected]