抵押贷款利率需再获推力才能持续暴跌——《华尔街日报》

抵押贷款利率的压力终于开始缓解。

随着上周市场对好于预期的通胀数据及其可能预示的美联储货币政策方向做出强烈反应，一项广受关注的全国30年期固定抵押贷款每日指标大幅下降。Bankrate.com的隔夜平均值从周三到周四下降了0.33个百分点，回落至7%以下，达到6.91%。

这对考虑购房的人来说无疑是个好消息。但如今，抵押贷款利率不仅高，而且非常高，即使相对于整体利率的上升幅度也是如此。因此，真正的问题是，随着基准收益率的下降，它们是否会开始逆转这一趋势并更快地下降。有充分的理由认为这种情况可能会发生，尽管目前还不能确定。

根据FactSet的数据，基准10年期美国国债收益率也在周四大幅下跌，下降了0.31个百分点至3.84%。

这与Bankrate.com测量的抵押贷款利率的变动几乎一致，几乎没有缩小两者之间的差距——或者说利差。今年这一利差异常宽，达到了最近与危机相关的水平。

但由政府支持的抵押贷款巨头（称为机构抵押贷款支持证券）出售的住房贷款组合的价格变动更为乐观。根据Autonomous Research跟踪的数据，当前机构MBS收益率的一项指标下降了超过0.5个百分点，表明与国债的利差在缩小。由于MBS是向借款人提供的抵押贷款利率的重要组成部分，这可能预示着未来利率会更快下降。

抵押贷款利率处于高位——即使相对于整体涨幅而言也是如此。图片来源：jim watson/法新社/盖蒂图片社抵押贷款支持证券(MBS)需求激增将是一个重大转变。由于美联储和大型银行今年都停止购买这些债券，这些债券一直面临压力。投资者似乎也不愿介入，即使利差异常之大。

一些投资者可能曾担心美联储可能直接出售MBS，但现在他们可能觉得这种可能性降低了。FHN Financial的抵押贷款策略师沃尔特·施密特(Walt Schmidt)表示：“对于忧心忡忡的投资者来说，考虑到周四的走势，这可能有点像是松了一口气的交易。”

市场继续预期美联储会进一步加息。美国银行(Bank of America)机构MBS策略主管珍娜·库罗(Jeana Curro)表示，如果央行政策没有更明确的转变，银行等一些大买家不太可能涌入市场，尤其是在价格继续如此波动的情况下。“(周四)出现的是对最终政策转变的预期，而不是政策转变本身，”她说。

另一个不确定性是：抵押贷款机构将如何应对。抵押贷款利率最终由发放抵押贷款的公司设定，它们通常会在将抵押贷款出售给债券市场时加入利润率。抵押贷款机构可能会试图维持甚至提高这一利润率。随着抵押贷款量的下降，抵押贷款机构需要以某种方式弥补。

抵押贷款利率受金融引力影响。但若无外力推动，其下降速度不会快于整体利率。

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