俄罗斯预算盈余缩水 普京战争选项受限——《华尔街日报》

俄罗斯央行预测，今年俄罗斯国内生产总值将萎缩3%至3.5%。图片来源：yuri kochetkov/Shutterstock俄罗斯在乌克兰的战争及其引发的制裁正在耗尽莫斯科的财政储备，削弱总统弗拉基米尔·普京支持经济和为军队提供资金的能力。

俄罗斯财政部周五公布的数据显示，截至10月，政府预算盈余为1280亿卢布（约合21亿美元），低于去年同期的2.3万亿卢布盈余。10月份，一次性能源税的收入帮助避免了预算在本年度出现赤字，但经济学家预计到2022年底仍会出现赤字。

政府不断缩小的财政空间给克里姆林宫带来了压力。今年早些时候，克里姆林宫一直在利用充足的能源收入刺激工业、安抚国内民众并为战争提供资金。与此同时，俄罗斯军队在乌克兰战场上遭遇了越来越多的挫折，被迫从南部重要城市赫尔松撤军。

近几个月来能源价格走软，以及莫斯科限制对欧洲的天然气出口，对公共财政造成了影响，因为石油和天然气销售占俄罗斯国家收入的大部分。分析人士表示，普京9月份决定动员约30万人，这进一步加剧了预算压力。

“俄罗斯经济正同时面临多方面的压力，”德国国际与安全事务研究所的俄罗斯经济专家贾尼斯·克鲁格表示。“经济危机以及石油和天然气出口下降意味着俄罗斯明年将难以维持收支平衡。”

凯投宏观的分析师预测，2022年全年俄罗斯预算赤字将占国内生产总值的1.8%。根据预测，预算赤字预计明年将增至GDP的2.5%，2024年将达到4%。俄罗斯政府本身预计至少在2025年之前都会出现赤字。

尽管西方国家通常会出现巨额预算赤字，但它们可以在全球市场上融资，而制裁基本上切断了俄罗斯获得外部资金的渠道。

在俄罗斯经济在夏季显示出企稳迹象之后，前景变得黯淡。根据俄罗斯央行最近的预测，今年GDP预计将萎缩3%至3.5%，与今年早些时候制裁对经济造成沉重打击后的预测相比，降幅较小。

然而，季度数据显示出恶化的趋势。根据俄罗斯央行本周发布的一份报告，尽管第二和第三季度经济分别萎缩了约4.1%和4%，但预计第四季度将萎缩7.1%。就全年而言，俄罗斯预计将成为所有大型经济体中衰退最严重的国家。

圣彼得堡的一艘油轮。迫在眉睫的欧洲石油禁运令俄罗斯财政前景雪上加霜。图片来源：anatoly maltsev/Shutterstock能源价格走软威胁财政收入的同时，支出却在快速增长。俄罗斯财政部自2月以来未公布详细支出分类，但穆迪分析经济学家奥尔加·贝奇科娃估计，国防开支、为抵消高通胀的社会转移支付及其他经济支持措施占据了最大份额。

欧洲对俄石油禁运迫在眉睫，七国集团计划实施的油价上限旨在限制莫斯科能源收入，这使财政前景更加承压。卢布走强导致税收本币价值缩水，也让预算吃紧。

普京征召数十万人参战的决定同时扰乱了企业运营，减少了劳动力供应，并为新增兵员的装备增添了额外开支。

俄罗斯央行上月表示，动员令"将在未来几个月内抑制消费需求和通胀"。俄罗斯工业家和企业家联盟上周报告称，10月对100多家企业（多为大型公司）的调查显示，军队动员导致其劳动力减少。

“动员令正在造成损失，削弱企业和消费者信心，加剧劳动力短缺，“克鲁格先生表示。

维也纳国际经济研究所的经济学家预测，动员行动将加剧第四季度的经济衰退，并使全年GDP增长减少0.5个百分点。

分析师表示，政府通过提高养老金和幼儿家庭补助等社会福利来维持普通俄罗斯人的购买力。这导致直接依赖国家支付的群体（养老金领取者、公共部门雇员、福利受助人）在家庭中的占比持续上升。

根据芬兰银行新兴经济研究所的最新报告，与此同时，公共部门将削减基础设施支出以控制预算赤字。

凯投宏观经济学家利亚姆·皮奇表示：“总体结果是，政府融资需求可能会在明年大幅增加，这将给政府带来压力。”

为填补预算缺口，俄罗斯财政部表示将动用国家福利基金（该国主要主权财富基金）约1万亿卢布来支付政府开支。皮奇称，政府还可能要求国有银行持有更多国债，并提高能源行业税收。

分析师指出，俄罗斯预算赤字的真实规模将在12月明朗化。克鲁格表示，俄罗斯年底支出通常远高于前几个月。

克鲁格称：“明年前景更加严峻，因为战争初期意外收入的一次性效应将耗尽。”

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