《华尔街日报》：手表销售火爆之际，炒表者却遭遇寒流

全新奢侈腕表市场依然表现稳健，但二手市场则不尽如人意。

周五，历峰集团股价大涨约10%，该集团旗下拥有多家瑞士制表商及卡地亚等珠宝品牌。其财报显示截至9月的半年业绩强劲，腕表销售额同比增长15%。

同样地，销售劳力士等品牌的零售商Watches of Switzerland本周稍早表示，截至10月的半年内腕表销售额增长约30%。据瑞士钟表工业联合会数据，瑞士腕表全球出口表现异常强劲，尤其对美国市场。

尽管新表需求目前仍具韧性，但疫情期间兴起的二手市场投机热潮正在消退。

某些稀缺表款的二手价向来高于新品，因收藏者愿意溢价购买以跳过等候名单。摩根士丹利估计，百达翡丽年产量仅约6.8万只。WatchCharts数据显示，该品牌热门款Nautilus 5712/1A专柜价48,730美元，2020年初二手市场溢价仅4.2%。

然而疫情期间，热门表款的溢价一度达到惊人水平。今年3月百达翡丽5712/1A溢价率高达270%。此后该表款在二手网站价格下跌约三分之一。炒家仍可获利，但溢价空间正快速收窄。

部分最大跌幅出现在劳力士。该品牌并不特别稀有——劳力士每年生产约百万只手表——但其钢制运动表在二手市场交易活跃。投机者青睐它们因其流动性强，同时也受那些买不起百达翡丽等更昂贵品牌的消费者欢迎。目前二手劳力士迪通拿价格约30,800美元，而专柜售价为14,550美元。今年早些时候，投机者还能以47,000美元脱手。

随着卖家大量抛售库存，价格可能进一步下跌。WatchCharts数据显示，截至9月底，市场上可购的劳力士、百达翡丽和爱彼二手表数量较年初增长约一倍。

假以时日，这可能削弱一级市场的活力。以历峰集团旗下江诗丹顿为例，疫情期间其二手表首次出现溢价，如今这一趋势正在反转，溢价已缩水至6%。随着价格下跌，投机者可能对该品牌失去兴趣，导致精品店销售放缓。

等候名单或将缩短，即使是最热门表款。据专家透露，某些劳力士表款的等待时间已从十年前约一年延长至现今五年，部分归因于炒家短线操作。但像百达翡丽这类供应最紧张的品牌，其需求可能永远超过供给。

二手市场价格能反映品牌的真实价值。爱马仕柏金包等产品若能长期保持二手价高于新品，其销售理应稳定。但近期趋势扭曲了市场景象。随着二手表泡沫破裂，投资者将看清哪些品牌真正经得起时间考验。

瑞士钟表工业联合会表示，瑞士手表全球出口表现异常强劲。图片来源：Jason Alden/彭博新闻社联系Carol Ryan，邮箱：[email protected]