通胀放缓引发债券市场反弹 - 《华尔街日报》

周四，美国国债收益率创下十多年来最大单日跌幅，此前最新数据显示10月份通胀降幅超出华尔街预期。

这些数据激发了新的乐观情绪，即通胀减弱可能使美联储在2023年采取更温和的加息路径。美联储数十年来最快的加息步伐今年引发了国债的残酷抛售，因为短期利率上升提高了投资者在购买超安全政府债券时要求的收益率门槛。

根据Tradeweb数据，对美联储政策预期敏感的两年期国债收益率从周三的4.628%降至4.324%，创下2008年以来最大单日跌幅。基准10年期收益率从4.149%降至3.828%，为2009年以来最大单日跌幅。

随着收益率下降，股市飙升。更高的收益率重创了主要指数，对风险较高的投资——如快速增长科技公司的股票——造成了特别严重的打击，这些投资可能只在遥远的未来才有回报。纳斯达克综合指数周四上涨超过7%。

上涨背后的原因是：市场对美联储最激进的加息可能已经过去的新的希望。

“市场一直担心通胀形势可能迫使美联储过度加息，”景顺全球战术资产配置主管Alessio de Longis表示，“现在，市场开始看到一种结果，即如果通胀能够下降，美联储可能过度加息的可能性正在显著下降。”

最新通胀数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，10月消费者价格指数环比9月上涨0.3%。《华尔街日报》调查的经济学家此前预期涨幅为0.5%。通胀月度增速放缓使得12个月通胀率从9月的8.2%降至7.7%。

贝莱德安硕美洲投资策略主管加吉·乔杜里表示，这些数据是一个令人鼓舞的信号，表明美联储的货币紧缩政策开始见效。乔杜里女士称，报告中关于各经济领域价格趋势的细节带来了积极消息，但她同时敦促投资者不要过度解读单月数据。

根据芝商所追踪数据，交易员目前押注美联储在12月下次会议上选择小幅加息50个基点的概率为85%，而非此前四次会议上选择的75个基点。周三时交易员认为小幅加息的概率仅约50%。

11月CPI数据预计将于12月13日公布，恰逢美联储下次利率决议前一天。

在显示通胀持续的数据今年多次冲击市场后，此次CPI读数给投资者带来些许宽慰。许多人将上周强劲的就业报告视为经济放缓程度未达美联储预期的信号。华尔街部分机构已开始押注美联储明年利率目标将升至6%，远高于当前3.75%-4%的区间。

周四市场对美联储2023年政策利率的预期下调，交易员现在押注联邦基金利率在明年大部分时间将维持在5%以下。

这轮涨势延伸至公司债市场，该市场此前因加息和对美联储激进紧缩政策将导致美国陷入深度衰退的担忧而遭受重创。

今年以来，经济衰退的可能性推高了投资者为承担公司债相对于国债的额外风险所要求的溢价。周四，投资级和高收益公司债的溢价均有所下降。洲际交易所的美国公司债综合指数上涨1.9%。

Payden & Rygel投资级信贷策略主管娜塔莉·特雷维西克表示，由于企业面临更高的融资成本，今年新公司债发行量减少，但周四的反弹可能很快吸引更多债券发行者重返市场。

特雷维西克女士称，包括GE Healthcare和瑞士信贷本周发行的债券在内，部分最新公司债价格在周四上涨，这对其他寻求融资的公司来说是一个令人鼓舞的信号。

“一直有人在等待积极消息的出现，周一我们可能会再次看到大量新发行者入场，“她说。

债券市场将于退伍军人节周五休市。

周四随着收益率下跌，股市大幅上涨。照片：Spencer Platt/Getty Images联系Matt Grossman，邮箱：[email protected]