中期选举或令民主党成为最新一个因通胀问题付出执政代价的政党——《华尔街日报》

所有政治或许都是地方性的，但今年全球的政治领袖们正因一个共同问题而纷纷下台：通货膨胀。

在周二中期选举前的民调中，选民们频繁将通胀列为他们最关心的问题，共和党人则通过媒体轰炸将其归咎于拜登总统的政策。尽管周三凌晨结果尚未明朗，但共和党有望掌控众议院。

五月份澳大利亚大选时拜登虽未参选，但生活成本问题仍导致选民抛弃了执政的中右翼政府。当法国总统马克龙六月失去议会多数席位、意大利技术官僚政府七月垮台、瑞典中左翼执政联盟九月败给右翼联盟时，通胀与能源成本同样起着关键作用。

这并不令人意外；纵观历史，通胀始终具有社会腐蚀性与政治破坏力。

美国人自然寻求对通胀的本土解释。共和党与部分经济学家指责拜登总统2021年初1.9万亿美元刺激计划导致经济过热。

美国的刺激措施刺激了对国际贸易商品的需求，导致供应短缺，进而推高了其他国家的价格。图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS但从历史上看，西方世界的通胀趋势是同步的：在几次大宗商品价格冲击后，通胀在20世纪70年代急剧上升，在80年代初下降，并在疫情前的十年间保持平静，甚至低到令人担忧的程度。

最新的周期也不例外。随着经济重新开放，美国的通胀回归得更早、更快，但已不再是特例。俄罗斯入侵乌克兰推高了全球能源成本，尤其是在欧元区。但即使排除能源和食品等波动较大的类别，根据经济数据提供商CEIC的数据，瑞典、英国、加拿大和澳大利亚的“核心”通胀率已攀升至6%至7%的区间，与美国相当。在德国和法国，这一数字比疫情前高出约3个百分点。

美国确实输出了部分通胀；由总统唐纳德·特朗普和拜登签署的刺激法案刺激了对国际贸易商品的巨大需求，由此导致的供应短缺推高了其他国家的价格。美联储最近的一项员工研究估计，美国的刺激措施为加拿大的通胀贡献了2.3个百分点，为英国贡献了0.3个百分点。随着美联储今年加息，美元大幅升值，尤其提高了新兴市场的进口成本。

这仍然留下了大量与美国无关的通货膨胀。在许多国家，几乎完全由国内驱动的住房成本正在迅速上升。最具说服力的是，基本上不受国际形势影响的劳动力市场普遍紧张。大多数西方经济体的失业率与疫情前夕一样低或更低，而未填补的职位空缺却更多。这种情况最近开始反映在工资上。在加拿大，失业率徘徊在近40年来的低点附近，职位空缺自2019年以来翻了一番，10月份的年工资增长加速至5.6%——比美国还要快。

全球范围内的通货膨胀部分是因为如此多的政策制定者遵循了相同的剧本：在疫情早期封锁经济，这扭曲了支出和工作模式。来自不同国家的民选领导人和央行行长也吸收了相同的思潮：这就是为什么通货膨胀在20世纪70年代和80年代同时上升和下降。由于全球金融危机导致了十年的增长乏力和通胀过低，他们认为实施慷慨的财政救济、大幅降息和购买债券的风险很小。

如今，甚至他们的反思听起来也很相似。“可以理解，有些人质疑是否提供了过多的支持，”澳大利亚储备银行行长菲利普·洛威在9月份表示。“在疫情最黑暗的日子里，（银行）认为更大的政策错误是做得太少，而不是太多。”财政部长珍妮特·耶伦在2021年初对刺激政策也提出了非常相似的观点。

在西班牙，上周人们聚集在马德里要求提高工资，因为通货膨胀推高了全球生活成本。照片：Manu Fernandez/美联社通货膨胀也反映出对经济体生产能力的共同冲击，这些冲击与财政或货币政策关系不大。化石燃料和可再生能源基础设施的投资不足使每个人都面临严重的供应中断。新冠疫情打乱了工作和通勤模式，并继续导致数百万人因病无法工作。英国目前的劳动力比2019年要少，这导致英国央行行长安德鲁·贝利在7月的演讲中提出疑问：“退休人数是否比预期多，长期疾病是否永久性增加，以及有多少人可能重返劳动力市场，需要多长时间？”

全球范围内推动通货膨胀的多重因素对任何试图解决这一问题的国家都构成了挑战。全球各地的央行正在提高利率，但对能源市场、人口结构或财政政策等反方向推动的因素却无能为力。

如果共和党控制国会，他们可能会推动拜登总统削减开支。然而，无党派智库宾夕法尼亚大学沃顿预算模型估计，仅通过削减支出来使明年的通货膨胀率降低1个百分点，就需要将年度可自由支配支出削减近一半，即每年7500亿美元。这大约相当于整个国防预算。

如此大规模的支出削减在政治上将极不受欢迎，几乎难以实施。像社会保障和医疗保险这样的非自由支配支出不受年度拨款法案约束，因此更难削减——而且，尽管共和党人谈论改革，这些支出在政治上更加神圣不可侵犯。那些因高通胀而获得选举回报的政治领袖们可能会发现，解决这个问题并不比他们取代的人更容易。

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