奥驰亚看起来像是一个努力戒烟的烟民——《华尔街日报》

菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International)一直在比其前所有者奥驰亚(Altria)更快地减少对传统卷烟的依赖。图片来源：Gerry Broome/Associated Press与减少吸烟的人相比，铁杆烟民往往看起来更显老。美国烟草行业即将见证企业版的这一现象，因为卷烟替代品引发了万宝路(Marlboro)品牌背后的两家公司——奥驰亚和菲利普莫里斯国际公司之间的竞争。奥驰亚 和菲利普莫里斯国际公司 。

菲利普莫里斯国际公司以160亿美元收购瑞典火柴(Swedish Match)的交易似乎即将进行。周一，这家卷烟巨头表示，在完成收购要约后，它将拥有这家欧洲口服尼古丁袋生产商83%的股份。菲利普莫里斯国际公司需要90%的股份才能将瑞典火柴摘牌，并已给予指数基金和个人投资者大约两周的时间来出售他们的股票。该收购目标的所有主要股东都已套现，包括持有超过10%股份的激进对冲基金Elliott Management。

这笔交易将使菲利普莫里斯国际公司14年来首次重返美国市场。自2008年从奥驰亚分拆出来以来，菲利普莫里斯国际公司一直在海外销售万宝路卷烟，而奥驰亚则继续在美国市场销售该品牌。

菲利普莫里斯国际公司一直在比其前所有者更快地减少对传统卷烟的依赖。该公司30%的净收入来自无烟产品，并计划到本世纪中叶将这一比例提高到50%。相比之下，奥驰亚最近一个季度的这一比例约为10%。菲利普莫里斯国际公司首席执行官雅切克·奥尔扎克(Jacek Olczak)认为，其IQOS加热烟草品牌到2030年可以在数量上占据美国尼古丁市场10%的份额。加上瑞典火柴，其在美国的整体市场份额可能会很大。

菲利普莫里斯的交易对奥驰亚集团而言是最新的坏消息。四年前奥驰亚以128亿美元收购了电子烟品牌Juul Labs的少数股权，而该品牌可能很快会申请第11章破产保护。奥驰亚最新季度的香烟销量较去年同期下降了9.2%。自疫情以来这一数字波动较大，但如果菲利普莫里斯能说服大量美国烟民转向非燃烧型产品，该数字将持续低迷。

当奥驰亚与菲利普莫里斯关于在美国分销IQOS的独家协议于2024年终止时，奥驰亚将失去其在加热烟草类别中的主要业务。该公司将获得27亿美元提前终止合作的款项，这笔资金可用于开发竞争产品。奥驰亚还持有百威啤酒制造商安海斯-布希英博10%的股份，可能通过出售这些股份来为新品牌投资或收购提供资金。

上月宣布的与日本烟草合作销售加热烟草棒的合资企业看起来并不乐观。该协议不具约束力，且合作生产的任何新产品都必须商业化并获得美国食品药品监督管理局的批准。这将使菲利普莫里斯至少领先三到四年。

即使奥驰亚能迅速推出一款出色的产品，随着非燃烧型品牌侵蚀传统香烟的销售，它仍面临挑战。菲利普莫里斯在美国没有这个问题，因为它不在那里销售任何香烟。奥驰亚可以尝试向国际市场扩张，但这将稀释利润，因为海外烟草市场的利润不如美国。

奥驰亚在Juul电子烟以及on!尼古丁袋品牌上投入了数十亿美元。大部分资金已化为乌有，留下了PMI（菲利普莫里斯国际）正在填补的空白。奥驰亚的财务状况鲜有如此糟糕的时候。