迪士尼因Disney+成本问题导致收益受损 - 《华尔街日报》

华特迪士尼公司 表示，计划削减营销和内容预算。此前该公司周二公布的第四财季收益弱于预期，原因是流媒体业务亏损扩大抵消了主题公园业务的强劲表现。

“我们目前正在积极评估成本基础，“迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡在与分析师的电话会议上表示。她说，一些成本调整将带来短期节省，另一些则是长期和结构性的。

在截至10月1日的三个月里，该公司旗舰流媒体服务Disney+新增1210万净账户，超出分析师预期，全球订阅用户总数达到1.642亿。

但这些新用户带来了巨额成本。迪士尼流媒体业务第四季度亏损14.7亿美元，是上年同期亏损的两倍多，比FactSet调查的分析师预期的亏损幅度高出38%。自三年前Disney+推出以来，迪士尼的流媒体业务已累计亏损超过80亿美元。

周二，迪士尼表示公司已录得流媒体业务的"峰值亏损”，并预计这些亏损将在当前季度开始收窄。首席执行官鲍勃·查佩克表示，Disney+正进入一个优先考虑收入而非快速增长的新阶段，但到目前为止，该公司一直难以将用户增长转化为利润。

迪士尼首席执行官查佩克表示：“迪士尼+上线仅三年就实现快速增长，是我们战略决策的直接结果，我们投入巨资打造优质内容并在全球范围内推出该服务。”公司预计该部门未来将减少亏损。“假设经济环境没有发生重大变化，迪士尼+仍将在2024财年实现盈利。”

迪士尼高管的言论突显出，该公司正试图在以下方面取得艰难的平衡：投入足够资金制作热门节目和电影以吸引新用户，为数十个不同市场找到合适的价格点，以及控制成本以实现流媒体业务收支平衡。

自春季以来，依赖流媒体的媒体公司股价全线下跌，因为投资者对流媒体近期盈利前景更加悲观。迪士尼股价周二收于99.90美元，自年初以来下跌了36%。该公司股价在盘后交易中下跌逾7%。

艾米·亚当斯和玛雅·鲁道夫在迪士尼+《魔法失灵》中的一幕。在迪士尼第四财季，流媒体部门的亏损较上年同期增加了一倍多。图片来源：乔纳森·赫森/迪士尼+投行Progress Partners的高级董事总经理克里斯·莱格表示：“全面增长和用户数量激增的黄金时代已经结束。迪士尼仍处于争取更多用户的心态中，无论是在本地还是国际市场。他们可能还有几个季度的时间继续玩这个游戏，但华尔街对这种为订阅而支出的模式肯定越来越没有耐心。”Progress Partners为媒体和广告技术领域的公司提供咨询。

查佩克先生周二表示，他对该流媒体服务的展望依然乐观，主要是因为部分Disney+套餐的价格上涨以及Disney+新增的广告支持订阅层级，这两项调整均将于12月8日生效。

迪士尼报告其第四财季盈利1.62亿美元，合每股9美分，略高于上年同期的1.59亿美元，合每股9美分。剔除特定项目后，公司每股收益为30美分，低于上年同期的37美分。根据FactSet的数据，分析师平均预期剔除项目后每股收益为56美分。

迪士尼主题乐园部门虽提高了票价，但也引入新技术以控制客流密度并吸引游客回流。图片来源：Joseph Prezioso/Anadolu/Getty Images营收同比增长9%至202亿美元。FactSet称，分析师此前预期营收为212.7亿美元。

迪士尼当季运营收入总计16亿美元，较前一季度下降55%，与上年同期持平。

公司主题乐园部门本季度创下74.2亿美元的营收纪录，同比增长36%。迪士尼表示，主题乐园部门的全年业绩在营收和运营收入两方面均创下公司历史新高。

首席财务官麦卡锡女士指出，公司在疫情期间对乐园业务进行了"结构性改革”，这些措施帮助公司降低了人力成本、优化了客流管理并刺激了游客消费。

过去一年，迪士尼推出了主题公园在线预约系统，以及允许游客支付额外费用跳过热门游乐设施长队的智能手机应用功能。公司将这些功能归功于将乐园业务转变为迪士尼最盈利的部门。

随着流媒体行业成熟，包括迪士尼在内的大多数公司都在提高价格。Disney+的广告支持套餐将与竞争对手Netflix公司本月推出的类似产品展开竞争。

“流媒体是规模制胜的行业。要想蓬勃发展，规模确实非常关键，“查佩克上个月在加州拉古纳海滩举行的《华尔街日报》科技直播会议上表示。他补充说，未来行业整合将导致流媒体服务减少，并迫使迪士尼等公司通过其流媒体平台提供更多服务。

本月，迪士尼启动了一项测试计划，在Disney+应用内放置链接，允许用户购买与星球大战、漫威影业等公司旗下热门IP相关的独家商品。

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