利率上升对部分银行的助益超过其他银行 - 《华尔街日报》

利率上升本应有利于硅谷银行，结果却适得其反。

美国大型银行第三季度贷款利润增长，并预测美联储近期加息举措将带来更多收益。而主要服务于科技和生命科学公司（尤其是初创企业）的硅谷银行，利润增幅却最为微弱，并警告其利润率已见顶。

该银行面临的最大问题是，在风险规避情绪蔓延下风险投资活动放缓。其初创企业客户消耗的现金未能通过新融资补充，导致存款流失超出预期。尽管如此，该行利润仍实现增长，贷款规模也有所扩大。

10月21日，硅谷银行母公司SVB金融集团股价创下自2009年4月金融危机谷底以来的最大单日跌幅。该股三个月内已累计下跌50%。

股市未能预见到硅谷银行的业绩，突显出市场对银行及其客户将如何应对美联储超大幅度加息的持续困惑。美联储上周再次将核心利率上调0.75个百分点。硅谷银行股价的动荡可能是银行业未来走势的预兆——当这些加息引发意外转折时，其他银行或将面临类似局面。

分析师表示，存款流动及其对利润的影响是银行投资者的首要关切。全行业第三季度存款总额出现下降。根据美联储数据，过去四周存款减少了1060亿美元。

这对大型消费者银行如摩根大通集团和美国银行公司影响不大。

两家银行第三季度存款总额均有所下滑，但由于存款充裕，它们能够在提高贷款利率的同时保持较低成本。对于服务广大普通客户（不太可能追逐更高利率）的许多银行来说，情况确实如此。

摩根大通预计第四季度将获得190亿美元的净利息收入，远高于分析师此前的预测，较上年同期增长40%。

“传统银行业务现在有点流行起来了，”巴克莱银行分析师杰森·戈德堡表示。

随着利率上升，第一共和银行的净息差有所下降。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻专注于更狭窄客户群体的银行则见证了命运的转折。

第一共和银行服务于富裕客户，这些客户在利率上升时会迅速转移资金。为了留住他们，该银行提高了储蓄账户和长期存款证的利率，这侵蚀了其贷款利润。净息差（银行盈利能力的关键指标）在本季度下降，银行表示可能会再次下降。公布财报当天，其股价下跌了16%。

“直截了当地说，[第一共和银行]正处于困境中，”KBW分析师克里斯托弗·麦格拉蒂在一份报告中写道。

该银行拒绝置评，本周将举办投资者日活动。

SVB的表现尤其令人意外。多年来，分析师们一直认为它是最有可能从利率上升中受益的银行之一。

首席执行官格雷格·贝克尔表示，客户在2021年私人市场繁荣时筹集了大量风险资金。平均每位客户持有两到三年的现金，大约是正常储备的两倍。今年，风险基金几乎停止了投资，而初创企业正在用现金维持运营。SVB第三季度的存款较第二季度下降了6%。

贝克尔先生表示，初创企业可能还需要三到四个季度才能停止如此大量的现金消耗。他预计，在私人公司的估值下降之前，风险投资不会迅速反弹。

尽管如此，尽管市场动荡，贷款损失仍然很低。客户借了更多的钱来填补风险投资公司留下的空缺，尽管他们消耗现金的速度更快。

贝克尔先生表示，该银行致力于专注于科技和医疗保健领域。风险资本家手头有大量现金，当他们重新开始投资时，通常有一半的资金会存入SVB。他表示，这些公司总有一天会上市，而该银行将处于有利地位，赢得更多业务。

“毫无疑问，我们处于最佳市场，”贝克尔先生说。

SVB金融集团首席执行官格雷格·贝克表示，该银行致力于专注于科技和医疗保健领域。照片：劳伦·贾斯蒂斯/彭博新闻联系大卫·贝努瓦，邮箱：[email protected]