对俄罗斯能源的制裁笼罩石油市场 - 《华尔街日报》

对俄罗斯的制裁将在未来三个月内重塑全球石油流向。由于各方对制裁措施如何实施存在困惑，能源行业难以做好应对准备。

乌克兰的盟国正加紧从12月初开始对俄罗斯石油实施迄今为止最严厉的限制，试图切断总统弗拉基米尔·普京的化石燃料收入来源。

拜登政府内部及与海外伙伴的谈判已进入最后阶段，这给能源市场的交易商、炼油商和其他参与者带来了不确定性。更令人担忧的是，莫斯科威胁要通过切断供应进行反击。

交易商表示，自10月中旬以来原油价格持续上涨，如果普京兑现这一警告，油价可能会进一步飙升。另一个风险是俄罗斯石油出口物流可能难以适应制裁，无论克里姆林宫如何回应，都会导致原油退出市场。全球石油基准布伦特原油价格自8月以来首次逼近每桶100美元。

但交易商指出，真正的冲击体现在欧洲人为柴油支付的惊人价格上。柴油市场特别容易受到俄罗斯供应中断的影响，因为欧洲长期依赖俄罗斯炼油厂提供农业、工业和卡车运输用燃料。雪上加霜的是，法国炼油厂罢工行动后库存已处于低位。

西班牙能源公司雷普索尔的首席执行官乔苏·琼·伊马什在10月底向分析师表示：“欧洲，尤其是部分欧洲国家，正面临中间馏分油（包括柴油和航空燃油在内的油品类别）的短缺，我们需要这些产品。”

石油市场面临三大期限压力。12月5日，欧盟将禁止大部分俄罗斯原油进口，并禁止企业在全球范围内为俄罗斯石油提供保险和融资服务。

同日，美国主导的俄油价格上限机制将生效——只要原油交易价格不超过待定上限，相关企业仍可参与俄油运输业务。次年2月5日，欧盟预计将对俄罗斯柴油、汽油等精炼燃料实施同样限制，同样设置价格上限。

欧洲民众正为农业和运输业赖以运行的柴油支付令人咋舌的高价。图片来源：内森·莱恩/彭博新闻社这些政策相互依存。美国力推价格上限机制以确保俄油持续进入全球市场，因担忧单凭欧洲的保险禁令将导致全球能源价格飙升。

美国及其盟友已就受限俄油销售范围达成一致，财政部近几周进一步明确了部分细则。但目前各方正加紧敲定关键细节——包括价格上限的具体水平。

在欧洲，尤其是在精炼燃料方面，几乎没有犯错余地。除了刚刚复工的法国炼油厂罢工外，因工厂为节省天然气成本转而启用燃油锅炉，需求也有所上升。欧洲大陆正与美国东海岸、拉丁美洲及亚洲买家争夺全球稀缺的供应。

法国炼油厂在加剧燃料价格上涨的罢工行动后刚刚恢复运营。图片来源：francois lo presti/Agence France-Presse/Getty Images美国的柴油库存也远低于秋季常规水平，导致纽约港该燃料价格过去一年上涨58%。拜登总统在中期选举前数周敦促炼油商提高产量，燃料价格已成为选举中的敏感议题。

柴油短缺在东海岸最为严重，该地区正与西北欧争夺货物运输。欧洲柴油价格过去一年上涨60%，并于今春创下历史新高。除法国罢工工厂复产外，炼油商几乎无法增产以替代俄罗斯燃料。

包括道达尔能源公司Donges炼油厂、埃克森美孚位于福斯-sur-Mer和塞纳河畔杰罗姆港的工厂在内的多家设施已重启。但分析师表示，这些工厂难以弥补约2500万桶的产量损失。里昂附近费津的道达尔炼油厂仍处于罢工状态。

此次罢工导致法国不得不增加柴油进口，并耗尽了欧洲其他地区的库存。甚至在罢工之前，作为贸易和存储中心的荷兰，其柴油库存就已较上年同期下降了40%。不过交易员表示，通过抑制原油需求，罢工释放了一些石油，这些石油可能会在12月5日制裁生效时稳定市场。

科威特的Al Zour炼油厂预计在未来几个月全面投产，可能有助于缓解欧洲的供应问题。图片来源：stephanie mcgehee/Reuters炼油厂、加油站和其他买家正在提前应对禁运，从沙特阿拉伯、阿联酋和印度进口更多柴油。尽管如此，咨询公司Rystad Energy的高级分析师Janiv Shah表示，欧洲每天仍从俄罗斯进口40万桶柴油，同时从非俄罗斯生产商进口170万桶。

Shah表示，替代俄罗斯燃料将很困难。

科威特新建的Al Zour炼油厂如果按计划在未来几个月全面投产，可能会向欧洲出口柴油。不过，欧洲将不得不以更高的价格与其他进口地区竞争，这将加剧企业和家庭面临的高能源成本压力。

由于政府推动司机使用柴油以减少碳排放，柴油在欧洲汽车车队中的占比高于美国。欧洲未能升级其炼油厂以生产更多柴油，并在疫情期间关闭了几家工厂，从而增加了对俄罗斯的依赖。

阿格斯传媒柴油定价主管本尼迪克特·乔治表示：“欧洲将不得不支付这些生产商开出的任何价格，而且价格会非常、非常高。“他指的是美国墨西哥湾沿岸、中东和印度的炼油商。“如果发生意外情况，价格会迅速飙升，因为大家都没有退路。”

标普全球大宗商品洞察全球石油分析主管里克·乔斯威克称，欧洲将通过增加从美国和亚洲的进口，并减少对非洲和美洲的柴油出口来应对。不过他认为全球油价仍将保持高位。

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