美联储报告发现高通胀对美国经济构成风险——《华尔街日报》

华盛顿——美联储表示，持续高企的通胀是美国经济及金融体系短期内面临的最大风险之一，同时该机构也对美国政府债券交易中摩擦加剧发出警告。

美联储副主席莱尔·布雷纳德周五在央行最新金融稳定报告发布的声明中称，意外冲击可能放大金融体系现有脆弱性的风险确实存在。

她说：“我们必须警惕报告中提到的风险，并与国内外监管机构合作，以增强金融体系的韧性。”

美联储及其他央行正以四十多年来最快的速度加息，通过减缓经济增长来遏制通胀。风险在于加息可能导致信贷市场动荡——在利率处于低位时，信贷规模曾大幅扩张。在高通胀和重大经济不确定性的背景下，全球股市和债市波动剧烈，投资者正大幅缩减风险敞口。

美联储这份报告旨在识别金融体系风险——其中列出的情景并非央行的经济预测路径。图片来源：DANIEL SLIM/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES美国政策制定者已意识到政府债券市场的潜在风险，并正着手增强其抗压能力。周五发布的报告称，相关部门将公布工作进展更新。

尽管24万亿美元规模的美国国债市场交易仍相对平稳，但报告指出，这个对金融体系至关重要的市场，其健康度的部分指标正呈现令人担忧的走势。

美联储报告称：“这些流动性压力主要源于经济前景不确定性导致的高利率波动。”

财政部长珍妮特·耶伦10月24日表示，她正在关注美国国债流动性下降的情况，但并不特别担忧。跨部门工作组正在研究国债市场的改革方案，有观察人士指出该市场仍可能重蹈2020年3月市场崩盘的覆辙。

她表示：“虽然确实存在交易成本上升和流动性小幅下降的迹象，但目前并未出现系统性风险。在波动性加剧的环境下，流动性适度减弱或交易成本微涨是预期之中的现象。”

国债市场潜在的波动性令美国官员忧心，不仅因为该市场决定政府融资成本，更由于国债收益率直接影响着居民房贷和企业贷款等一系列利率水平。

报告还特别警告称，俄罗斯入侵乌克兰、中国面临的经济压力、美元走强等国际局势变化，可能导致"部分经济体出现不利发展，进而影响美国金融稳定"。

周五的报告显示家庭和企业担忧有所缓解。尽管2022年上半年股市大幅下跌，但家庭财务状况依然稳健，“拥有高水平的流动资产和大量房屋净值缓冲”。报告称，家庭借贷也继续与收入同步增长，且主要集中在信用风险较低的借款人中。

近几个月英国对更广泛金融风险的担忧浮出水面，英国央行出手干预以遏制威胁英国金融稳定的债券市场疯狂抛售的余波。国际货币基金组织在上月另一份报告中表示，英国的问题已得到控制。

近期国债收益率攀升。这导致抵押贷款利率二十年来首次突破7%，股票估值缩水并减缓了企业借贷。尽管目前国债交易尚未出现严重中断，但鉴于今年的动荡，这种可能性并非不可想象。

美联储报告还强调了可能损害美国金融系统的网络攻击造成的潜在冲击。

美联储表示，报告中列出的近期风险反映了纽约联邦储备银行工作人员对包括学者、社区团体及国内外政策制定者在内的一系列联系人进行的调查。

该报告旨在识别金融体系风险——美联储警告的情景并不一定是央行对经济的预测路径。

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刊登于2022年11月5日印刷版，标题为《美联储称通胀构成风险》。