利率上升促使企业更关注营运资金管理——《华尔街日报》

美联储今年已六次上调基准联邦基金利率。图片来源：凯文·迪奇/盖蒂图片社利率上升正迫使企业从运营中释放更多现金流，这比依赖信贷更为经济。

通过减少库存或加快收款等措施，企业可释放用于偿还债务或投资项目的资金。高管和顾问表示，随着利率上升导致信贷成本增加，企业发现从自身业务中挤压现金流比依赖外部债务更具吸引力。“动用自有资金总是更便宜，“商业咨询公司哈克特集团董事伊斯特万·博多表示。

美联储周三将基准联邦基金利率上调0.75个百分点至3.75%-4%区间。为抑制处于四十年高位的通胀，该央行已连续四次会议以相同幅度加息。

融资成本上升、库存高企及持续通胀共同推动企业改进营运资金管理。标普全球市场情报数据显示，截至周三上午公布三季度财报的200余家标普500企业库存总值同比增长15%至7292亿美元，平均库存周转天数从78天增至85.1天。“当利率为0%时，持有超额现金或使用信贷额度既便捷又经济。如今利率快速逼近4%-5%（2007年以来未见水平），高管们正重新审视现金流，“美国银行全球交易服务产品开发主管格雷格·卡瓦诺表示。拥有邓肯·海因斯等品牌的芝加哥包装食品公司康尼格拉表示，正评估加速回款方案并将其与资本成本比较。截至8月28日的财季，该公司应收账款周转天数从27.9天改善至25.9天。

哈克特公司的博多先生表示，由于对潜在经济衰退的担忧，未来几个月更多企业可能会将应收账款管理列为优先事项。他说，企业希望尽量减少因客户拖欠账单而导致的坏账风险。康尼格拉公司的马伯格先生指出，虽然营运资金效率始终重要，但利率上升环境使该议题在康尼格拉的优先级清单上更为靠前。“当前唯一不同的是资本成本升高可能导致经济性变化，但我们始终关注营运资金状况。“标普数据显示，截至周三上午公布财报的标普500成分股企业，其现金转换周期（衡量将营运资金转化为现金的平均时间）第三季度恶化至61.6天，较去年同期的55.4天有所延长。

花旗集团财资与贸易解决方案部董事总经理迈克尔·伯克维茨表示：“随着利率大幅攀升，企业客户对资金效率最大化的需求更为迫切。“这家总部位于纽约的银行指出。总部位于俄亥俄州北坎顿的轴承及工业传动产品制造商铁姆肯公司，其财务总监菲尔·弗拉卡萨称正致力于降低库存水平，作为提升营运资金和资产效率整体战略的一部分。截至9月30日的季度，该公司资产负债表上的库存价值同比上涨16%至11.3亿美元。标普数据显示，其库存周转天数从去年同期的113.7天增至129.6天。“当利率为1%时这不算大问题，但在当前超过4%的利率环境下就至关重要，“弗拉卡萨先生特别提到公司4.6%的短期借款利率时表示，“随着循环信贷动用成本因利率上升而增加，营运资金管理正成为焦点。”

固特异轮胎橡胶公司高管在周二财报电话会议上表示，由于这家总部位于俄亥俄州阿克伦的轮胎制造商补充库存并应对高通胀，其最新季度库存水平有所上升。截至9月30日的季度，资产负债表上的库存价值较上年同期增长41%，达到48.6亿美元。首席财务官达伦·威尔斯在电话会议上表示，公司预计明年不会在库存上占用过多现金。在经历了强劲的销售期后，公司从2021年下半年到今年早些时候一直在努力补充库存。“这算是营运资本的特殊重建期，“威尔斯先生说。

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