Robinhood的现金储备丰厚见成效 - 《华尔街日报》

利率上升正助力Robinhood Markets在低迷市场中生存。但要实现真正复苏仍需更多努力。

该经纪商周三报告称，其三季度净利息收入环比激增73%至1.28亿美元。这使得其单用户平均收入再次攀升，从56美元增至63美元。

净利息收入的最大来源是保证金贷款利息，该部分收入从3900万美元跃升至4800万美元。证券借贷收入也实现环比增长，从2300万美元增至2900万美元。公司5月推出的全额保证金贷款产品在三季度贡献了400万美元收入，预计未来规模会显著扩大。

吸纳客户现金的举措同样成效显著。Robinhood表示，自9月将黄金账户利率上调至3%以来，已通过该产品吸纳约15亿美元客户现金。现金归集服务将客户闲置资金转入合作银行，三季度产生800万美元净利息收入，较二季度的200万美元大幅增长。

整体而言，三季度Robinhood客户净存款年化增长率达17%。隔离客户现金和清算所存款还贡献了2000万美元净利息收入。

三季度经调整的息税折旧摊销前利润（EBITDA）转为正值，达4700万美元，相较二季度8000万美元的亏损明显改善。公司此前承诺将在年底前实现该指标转正。该指标剔除了股权激励等支出，以及裁员重组等一次性成本。

不过，投资者不应过于兴奋。Robinhood的部分利息收入并非直接来自客户活动，而是来自其自身的公司现金储备。Robinhood资产负债表上有超过60亿美元的资金**,**这些资金产生了2900万美元的净利息收入，占其总净利息收入的五分之一以上。这是帮助Robinhood实现盈利的好方法，但这并不一定代表与客户在投资和资金管理方面的关系正在加深。

积累现金通常是达到目的的手段：让人们用它来做些什么。否则，在当前环境下，这只是一场谁能给客户提供最高利率的竞争。而且，在一个不太乐观的信号中，Robinhood表示，第四季度迄今为止，客户的保证金借款和证券借贷活动正在放缓。

Robinhood的引擎——交易——仍在缓慢前进。基于交易的收入环比增长，但仅增长3%，达到2.08亿美元，股票和期权收入的增长被加密货币收入的下降所抵消。Robinhood表示，其目标是及时推出退休产品，以赶上报税季，这可能是另一个重要的业务和收入来源。但这仍然是未来的事情。

目前，Robinhood通过更高的利率赚取收入，使其能够在推出重要产品的同时继续前进，直到市场周期转向对其有利。但这只是其穿越森林之旅的一步。

Robinhood报告称，其第三季度净利息收入较上一季度激增73%。照片：Amir Hamja为《华尔街日报》拍摄联系Telis Demos，请发送邮件至 [email protected]