英国央行将关键利率上调0.75个百分点 - 华尔街日报

英国央行连续第八次加息。图片来源：isabel infantes/法新社/盖蒂图片社伦敦——英国央行周四将基准利率上调0.75个百分点，这是自1989年以来的最大幅度加息，旨在抑制飙升的通胀，但根据该行自己的估计，这将推动英国经济陷入持续一年多的衰退。

这是该央行连续第八次会议加息，将基准贷款利率从2.25%上调至3%，达到2008年11月以来的最高水平。更高的借贷成本将冲击本已疲弱的经济，消费者正准备迎接实际收入下降和物价上涨的艰难冬季。

英国央行表示，英国经济可能在截至9月份的三个月里陷入衰退，当季产出估计下降了0.5%，并预计经济将出现较长时间的收缩，收缩的持续时间和深度取决于该行加息以遏制物价的幅度。

“前路艰难，”英国央行行长贝利(Andrew Bailey)在新闻发布会上说。“能源价格的急剧上涨使我们国家变得更穷。”

消息公布后，英镑兑美元走软，下跌1.8%，英国国债遭遇抛售。10年期国债收益率从上一交易日的3.421%升至3.515%。短期国债最初上涨，但随后也逆转走势遭遇抛售。

这一异常大幅度的加息凸显了欧洲各国央行面临的艰难抉择。在整个欧洲大陆，乌克兰战争引发的能源价格飙升正在推高通胀，而高昂的能源成本对企业和经济活动的冲击远高于能源成本较低的美国。对央行而言，通过提高借贷成本来抑制通胀只会加剧经济阵痛。

英国央行明确表示，其加息幅度可能对经济增长造成重大损害。该行称，若将利率提升至英国预期的水平——明年年底达到5.25%的峰值——将导致明年经济收缩1.5%，2024年再收缩1%，到2025年底失业率将升至6.5%。这将是英国自20世纪20年代有记录以来持续时间最长的经济衰退。

但英国央行暗示，其加息幅度可能不会达到投资者预期的水平。“可能需要进一步加息才能使通胀持续回归目标水平，尽管峰值会低于金融市场定价水平。“该行表示。

该行还表示，即使维持当前3%的利率水平，英国经济也可能持续衰退至明年第四季度。

金融市场的反应（包括英国国债收益率上升）表明，部分投资者担忧英国央行加息力度不足，通胀可能长期保持高位。持续高通胀还将削弱英镑价值。

“今天市场最大的意外是贝利表示，市场对终端利率的定价过高，”野村外汇策略师乔丹·罗切斯特说。“这加速了英镑的下跌。”

英国央行的行动是在美联储也将关键利率上调75个基点并暗示计划继续加息的一天后进行的，尽管可能是以较小的幅度，但会达到比之前预期更高的水平——这与英国央行传达的信息不同。

英国央行官员表示，利率路径可能出现分歧反映了英国经济前景更加黯淡的事实。

“疫情对我们所有人来说都是一个共同的冲击，但战争不是，”副行长本·布罗德本特在提到乌克兰冲突时说。“我们在增长路径上存在非常大的差异，这解释了政策上的很多分歧。”

英国央行在12月首次加息，比美联储早了三个月，但此后行动更为谨慎。这引发了批评，认为其收紧政策的力度不足以抑制通胀，但一些前政策制定者也表示，央行对能源价格影响有限，不应进一步加息。

与欧洲其他地区一样，英国正面临通胀激增，主要是由于俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飙升，以及莫斯科决定切断对欧洲的天然气供应。在截至9月的12个月里，英国物价上涨了10.1%，与7月份的数据持平，创下40年来的最快增速。

英国央行的政策决定是在一段由前首相利兹·特拉斯9月底宣布的意外减税方案引发的经济政治动荡后作出的。由于中期内缺乏控制政府借贷的计划，投资者感到恐慌，导致国债价格暴跌，特拉斯女士一个月后下台。英国央行购买了国债以防止市场崩盘。

此后，英国政府搁置了减税计划，并承诺实施一系列增税和削减开支措施，称这将降低本十年后期债务占经济的比重，减轻央行通过更大幅度加息来抵消特拉斯计划通胀影响的压力。央行表示，周四的决定未考虑这些计划中的举措，但将在12月下一次政策决定时予以考虑。

英国财政大臣杰里米·亨特在回应央行举措时表示：“英国政府现在能做的最重要的事情是恢复稳定，理顺公共财政，并减少债务，以便尽可能降低利率上升幅度。”

央行提高借贷成本的决定将加剧家庭和企业面临的困难，因为他们正准备应对衰退和物价上涨的冬季，这种组合将挤压收入。

英国央行周一公布的数据显示，9月份家庭信用卡借款从8月的7亿英镑降至1亿英镑（合1.14亿美元），而购房新贷款从74,400笔降至66,800笔。周二公布的一项制造商调查显示，10月份工厂产出下降，而新订单的急剧下降导致近两年来首次就业减少。周四公布的一项类似的服务提供商调查显示，活动出现了自2021年1月以来的最大降幅，当时经济因新冠疫情而处于封锁状态。

英格兰银行周四表示，政府设定的能源价格上限将持续到4月份，这将限制该期间的通货膨胀率，并预计今年年底前通胀率将达到10.9%的峰值，低于此前预期的13%。但央行预测，通胀率将在明年全年保持高位，直到2024年才会回落至2%的目标以下。

货币政策委员会九名成员之间的分歧使利率的近期前景变得复杂。其中七人投票支持将关键利率上调至3%，斯瓦蒂·丁格拉投票支持上调0.5个百分点，而西尔瓦娜·滕雷罗则投票支持上调0.25个百分点。

“他们预测增长疲软，最终通胀也会减弱，这向市场表明他们最终不会大幅加息，“Abrdn的投资经理詹姆斯·阿西表示。

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