投资者对ESG倡议的看法 - 《华尔街日报》

在近期调查中，水质等环境问题成为投资者最关注的社会与治理议题。插图：罗布·多比大型资产管理公司正越来越多地通过股东投票权推动企业采纳环境、社会及治理（ESG）举措。

但这真是客户所愿吗？

斯坦福大学最新调研报告揭示了个人投资者对ESG投资的真实态度。研究发现，投资者对ESG措施的支持度及为此承受损失的意愿，会因年龄、财富水平及具体ESG议题呈现显著差异。

58岁及以上投资者对ESG目标的支持率最低，而18至41岁群体最为积极——这种代际差异在他们为支持各类ESG举措而甘愿承担储蓄风险的意愿上尤为明显。

例如，超三分之一的年轻投资者愿牺牲11%-15%的养老储蓄来推动企业实现与人口结构匹配的性别和种族多样性，而持相同态度的年长投资者仅3%。约三分之二的年长投资者表示不愿为支持多样性承担任何经济损失。

时机至关重要

“年长投资者希望基金经理创造财务回报以支持其退休后的开支需求，他们没有太多时间来弥补重大损失，”斯坦福大学商学院教授、胡佛研究所（公共政策智库）研究员及该研究团队成员之一大卫·拉克尔表示。作者们于今年夏季调查了2470名投资者，其储蓄金额从1万美元到超过50万美元不等。

调查还发现，较富有的年轻投资者往往是最大的ESG支持者。例如，管理资产至少25万美元的年轻投资者平均表示，他们愿意损失约14%的退休储蓄，以促使企业在2050年前将碳排放减少至净零。但储蓄不足5万美元的年轻投资者平均表示，他们愿意为此目标损失6%。

对受访投资者而言，ESG倡议的类型也很重要。他们更关心水质等环境问题，而非机会平等等社会问题，对公司治理的关注度最低。拉克尔教授认为，这是因为投资者可能亲身受到大风暴、森林火灾或薪酬性别偏见的影响，但评估CEO薪酬的难度可能更大。

如何投票？

调查受访者还表示，在ESG倡议方面，他们希望投资经理的投票能反映其个人观点。为此，79%的由贝莱德集团管理资产的受访者表示，他们赞同该公司利用其投票权促进企业董事会的多样性。

然而，鉴于投资者在ESG议题上的立场各异，投资经理要全面反映客户对ESG倡议的看法仍面临挑战。莱克教授指出，投资经理可以通过拆分投票权来体现个体投资者的不同观点。例如，这意味着他们可以投票支持某公司70%的股份赞成某项ESG提案，同时让30%的股份投反对票。

莱克教授建议，投资经理还应努力让客户更清楚地认识到支持ESG议程需要承担的风险。这可能包括明确说明投票选择在财务和ESG层面的实际效果：“这次投票在短期或长期内是提升还是损害了公司的财务表现？对环境或员工多样性是否产生了切实影响？”

“基金经理需要承认，ESG与财务回报之间很可能存在某种权衡，“他表示，“而这种权衡对个体投资者可能至关重要。”

沃德女士是佛蒙特州的撰稿人，联系方式：[email protected]。

刊登于2022年11月3日印刷版，标题为《投资者对ESG的看法》。