如果世界末日将至，为何还要购买市政债券？——《华尔街日报》

从电动汽车首次公开募股到环境、社会和治理基金，气候相关投资的机会似乎无穷无尽。然而一个令人不安的趋势正在显现——各州和地方政府的一般责任债券与其司法气候行动主义之间存在矛盾。那些起诉能源公司涉嫌造成气候变化损害的司法管辖区，同时也在自己的债券披露文件中声明无法证实气候变化的影响。

新泽西州于10月18日提起新诉讼，成为最新原告。但该州最近的一般责任债券发行文件显示，州政府无法确认气候风险会产生实质性影响。根据其债券披露声明，该州保证"无法预测这些气候事件可能对其财务状况造成的影响"。

新泽西州在诉讼状中以具体措辞推翻了这一立场。在众多指控中，该州声称"由于化石燃料燃烧，海洋正以惊人速度酸化，危及新泽西沿海生态系统和经济"。其中一句尤为尖锐的陈述写道：“由于化石燃料行业的谎言和欺骗，本州已花费数十亿美元清理超级风暴桑迪等气候变化引发的灾害。”

檀香山市县2022A系列一般责任债券的披露文件声明：“无法保证未来自然灾害发生的频率或严重程度，也无法确定这些灾害对州、市县、居民或其整体财务状况可能产生的单独或综合影响。“但檀香山及其水务委员会2020年向州法院提起诉讼时，提出的指控恰恰否定了这种不确定性。诉讼书称"被告个体及集体的行为是导致全球变暖的重要因素，继而引发海平面上升及随之而来的城市洪水、侵蚀和海滩流失”。

作为最早提起诉讼的原告之一，旧金山在发行2022-R1系列市政再融资债券时声明：“科学界对气候变化及其影响的认识仍在不断发展。因此，市政府无法预测气候变化的不利影响何时会出现。特别是，在债券存续期间（12年后到期），市政府无法预测不利经济影响的具体时间或精确程度。”

这与旧金山2017年在法庭上的陈述相矛盾。该案要求法院责令能源公司支付海堤等基础设施费用，因为该市面临"灾难性风暴潮洪水的紧迫威胁”。市政府还声称，被告的"生产活动将加剧未来变暖趋势，加剧海平面上升对旧金山造成的损害"。

巴尔的摩市政债券信息披露称，该市已启动防灾准备与规划项目。市政府承认：“由于气候条件的不确定性，以及相对海平面上升预测的不确定性，很难对海平面上升幅度进行量化概率评估。“既然难以评估海平面上升的概率，那么该市2018年依据不同主张起诉26家能源公司的依据何在？巴尔的摩的诉状明确指控"由于人为全球变暖（包括海平面上升），本市已经并将持续遭受可预见的损害”。

邻近的安纳波利斯市在信息披露中并未强调任何过去与气候相关的严重损害或威胁报告。债券发行文件中唯一提及气候的内容是"市政府正在制定计划，通过加入安妮阿伦德尔县建立抗灾管理局的倡议，使安纳波利斯能够抵御气候变化等因素的影响”。既然如此，为何在2021年2月起诉26家能源公司要求赔偿过去的气候损害成本？诉讼书指控"作为被告行为直接导致的后果——这些行为引发了环境变化（安纳波利斯的潮汐洪水），本市已经并将持续遭受严重损害"。

即便是投资新手也能看出，这些债券披露信息中的内容与发行人法律主张的前提直接矛盾。鉴于上述矛盾，这些诉讼毫无根据。同时，发行这些债券的官员应当坦率承认此类差异。他们不仅应与这些案件保持距离，还应敦促撤诉，这才是明智之举。这种有缺陷的法律策略无助于改善气候问题，反而损害了市政债券投资者及这些州和城市居民的利益。

莫斯先生是RAM管理集团有限公司的创始人兼前总裁

旧金山图片来源：CARLOS BARRIA/REUTERS