美联储试图在走钢丝时避免见血 - 《华尔街日报》

如果有人打算停车，通常会先减速。如果只是想放慢速度，操作也是一样的。美联储正努力让人们相信，它只是在做类似后者的事情。

美联储政策制定者周三将隔夜利率目标上调了0.75个百分点，即75个基点。这完全在预料之中。投资者一直关注的是，在连续四次加息75个基点后，央行是否会减少加息的幅度。

在利率制定会议结束时，周三美联储奠定了基础为此。它还在会后声明中增加了新的措辞，强调它将“考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融发展。”

这一点很清楚：开始以较小的幅度加息是有道理的，即使只是为了更好地评估已经实施的紧缩政策将如何影响经济。但这种措辞立即反映在市场的反应中，声明发布后，股市飙升，美元走弱，长期国债收益率下降。一些投资者将加息幅度较小的举措误解为最终停止加息的前奏。然而，这样做的危险在于，市场可能会变得过于活跃，导致金融环境放松，反常地导致美联储需要进一步加息。

“现在考虑暂停加息还为时过早，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示。图片来源：Manuel Balce Ceneta/Associated Press随着细节公布，股市的反弹变成了暴跌，收益率上升，美元走强。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上明确表示，尽管加息幅度可能会更小，但美联储对最终需要加息多高的评估现在可能比9月会议后更高。

“现在考虑暂停加息还为时过早，”他说。

持久的问题是美联储不得不如此关心市场的想法。在某种程度上，这是央行提高透明度所带来的问题。1994年之前，它甚至不宣布利率决定，更不用说提供预测或举行会后新闻发布会了。这也反映了美国经济日益金融化，市场对美联储将要采取的行动的看法比过去有更强烈和直接的影响。

如果美联储认为完美的市场反应是市场几乎不波动，那么周三远非完美。

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