哈雷戴维森电动摩托车难以赢得投资者青睐 - 《华尔街日报》

哈雷戴维森公司旗下 LiveWire 子公司在上市之初就遭遇困境，其电动摩托车难以吸引骑手和投资者。

自9月下旬与特殊目的收购公司（SPAC）合并以来，LiveWire Group Inc.的股价已下跌约15%。根据监管文件显示，这笔交易仅获得哈雷预期现金收益的一半左右，多数SPAC投资者在交易完成后撤资，而非持有LiveWire股票。

分析师表示，投资者对LiveWire的冷淡反应迫使总部位于密尔沃基的哈雷投入更多资金支持该公司。他们指出，利率上升和美国经济放缓可能会影响哈雷去年春季的预测——LiveWire的销量将从今年不足1000辆增长到2026年的近10.1万辆，营收达17亿美元。

“虽然自去年12月我们决定让公司上市以来市场环境发生了变化，但我们是从长远角度做决策的，”哈雷的一位女发言人说，“LiveWire具备初创企业的灵活运营能力来加速增长。”

9月，哈雷戴维森LiveWire在纽约证券交易所上市，这个电动摩托车品牌由此成为一家上市公司。照片：BRENDAN MCDERMID/路透社哈雷的股价表现优于其他美国股票，自年初以来上涨了16%，而标普500指数下跌了17%。

哈雷上周报告称，由于公司增加了燃油摩托车的出货量以弥补今年早些时候的生产中断，季度收入同比增长21%，净利润增长60%。

LiveWire预计，更轻量化的车型和更低的价格可能使其在与Zero Motorcycles等其他电动摩托车制造商的竞争中更具优势。照片：Craig Hudson/彭博新闻SPAC合并越来越难以赢得股东的青睐。包括电动卡车制造商Nikola公司、体育博彩公司DraftKings Inc.和英国亿万富翁理查德·布兰森的太空旅游公司维珍银河控股公司在内的几笔高调SPAC交易股价暴跌。根据数据提供商SPAC Research的数据，自2020年初以来与SPAC合并的公司平均股价约为每股4美元。

分析师表示，哈雷一直难以找到其电动摩托车的制胜策略。经过近十年的开发，首款LiveWire车型于2019年上市。哈雷高管希望通过一款高性能、零排放的摩托车来利用电动汽车日益增长的受欢迎程度。

经销商表示，对于大多数被哈雷汽油引擎独特低沉轰鸣声吸引的常规骑手而言，LiveWire电动马达的安静运转被视为毫无吸引力。首批车型定价近3万美元——与哈雷部分热门燃油车型价格相当——对多数想尝试新事物的骑手来说过于昂贵。

哈雷首席执行官约亨·蔡茨在砍掉其他滞销车型和小排量摩托、专注大型豪华摩托车时，保留了LiveWire系列。蔡茨将LiveWire重新定位为面向注重价格的年轻骑手，并着眼于海外市场。该车型通过刹车能量回收为电池充电，使其在走走停停的城市交通中比高速公路行驶获得更长续航。

“这是城市通勤的完美座驾，“LiveWire集团总裁瑞安·莫里西表示，“无论是穿梭城市还是郊区都充满乐趣。”

哈雷在美国550家经销商中约有60家销售LiveWire摩托。经销商称哈雷通过每次仅分配少量车辆，谨慎避免市场饱和。电动摩托电池续航有限及公共充电桩短缺抑制了需求，在东部和中西部尤为明显。

莫里西透露，LiveWire今年已将旗舰款One车型价格降至约2.2万美元，明年计划推出售价1.6万美元左右的轻量版S2 Del Mar，最终还将推出定价低于S2的S3车型。

田纳西州纳什维尔市哈雷经销商老板布巴·博斯韦尔表示，他最近收到了首批最新款LiveWire One的货。他指出，LiveWire车型的较低定价对于吸引那些从未驾驶或拥有过汽油摩托车的客户至关重要。

“如果你是摩托车爱好者，它们会更容易上手，“他说，“你不需要换挡。”

哈雷公司称，在5月份的试销活动中，100辆Del Mar车型在不到20分钟内售罄。LiveWire高管表示，他们预计更轻量化的车型和更低的价格将使LiveWire在与Zero Motorcycles Inc.和本田汽车等电动摩托车制造商的竞争中更具优势。本田计划到2025年推出10款电动摩托车和踏板车。

哈雷还寄望于海外市场对LiveWire摩托车的需求。去年，哈雷吸引了台湾光阳工业有限公司——一家生产汽油动力踏板车、小型摩托车和全地形车的企业——为欧洲和亚洲生产S3 LiveWire车型。根据监管文件，光阳是LiveWire的主要股东，投资1亿美元获得了该公司4.9%的股份。

哈雷仍持有LiveWire的绝大部分股权，拥有近90%的公司股份。最初哈雷计划持有约74%的股份，但与LiveWire合并的SPAC公司AEA-Bridges Impact Corp.的大部分股份被其股东赎回。

分析师表示，如此高水平的投资撤资很常见，因为SPAC的初始投资者在投入资金时并不知道SPAC将与哪家公司合并。根据LiveWire的监管文件，在LiveWire交易中，AEA-Bridges的投资者从SPAC持有的4亿美元中撤回了近3.7亿美元。

文件显示，哈雷公司已同意向新公司投资1亿美元，并额外追加1亿美元以应对赎回造成的资金缺口。根据瑞银证券有限责任公司的计算，LiveWire此次发行的净现金收益约为2.94亿美元，而非最初预测的5.45亿美元。

分析师表示，巨额资金缺口正变得越来越普遍，并给SPAC市场带来寒意。Dealogic数据显示，今年平均赎回率超过80%。

Amrith Ramkumar对本文亦有贡献。

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本文发表于2022年11月1日印刷版，标题为《哈雷电动化进程遇挫》。