外资因人民币贬值从中国债券市场撤资数十亿美元——华尔街日报

今年以来，在严格管控的境内市场和交易更自由的离岸市场，人民币对美元汇率均下跌超过12%。图片来源：HECTOR RETAMAL/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES官方数据显示，9月份外国投资者对人民币计价债券的抛售再度加速，反映出对中国经济前景及其货币前景的持续悲观情绪。

根据中国中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所上周五公布的数据，9月份国际投资者在中国内地持有的中国政府债券和其他人民币计价债券总额降至3.4万亿元人民币（相当于4,700亿美元）。这是自2020年12月以来的最低水平。

上月的减持主要是外资机构削减中国国债头寸所致，国债出现50亿美元净流出。政策性银行债券净流出29亿美元，政策性银行债券是由大型国有银行发行的证券。

9月份，人民币兑美元汇率两年多来首次跌破备受关注的1美元兑7元人民币关口，并在整个10月份继续对美元贬值。今年以来，在严格管控的境内市场和交易更自由的离岸市场，人民币对美元汇率均下跌超过12%，最近在离岸市场创下1美元兑逾7.32元人民币的纪录低点，这降低了人民币计价资产的国际吸引力。

美元的大规模反弹是人民币贬值的主要原因，但中国经济的不振也加剧了人民币的跌势。美国利率上升和美元的相对强势促使全球投资者从新兴市场资产中撤资，转而购买收益率更高的美国债券。

多年来，中国国债收益率一直显著高于美国国债，但这一关系在4月份发生了逆转。上周五，10年期美国国债收益率约为4%，而10年期中国国债收益率为2.7%。

“在我们看来，加上人民币贬值压力，中国政府债券的总回报在此时并不具有吸引力，”PineBridge Investments亚洲（除日本外）信贷研究主管Andy Suen表示。

中国债券外资持有量的最新数据比往常晚了两周发布，但未对延迟原因作出说明。

本月早些时候，中国还推迟了官方第三季度GDP数据的发布，数据显示，截至9月30日的三个月，中国GDP同比增长3.9%。这使得2022年前九个月的整体增长率达到3%。许多经济学家预计，由于中国正面临零星的新冠疫情封锁、房地产市场深度低迷和消费者支出疲软，中国将无法实现5.5%的官方全年GDP增长目标。

9月份的债券抛售标志着自2月份开始的连续第八个月净流出，2月是俄罗斯入侵乌克兰的月份。自那以来，外国投资者已减持了相当于920亿美元的中国债券。

7月和8月的整体抛售速度有所放缓，这两个月中国国债出现了小幅净流入。而9月的整体净流出几乎是8月总额的两倍。

“许多打算抛售的人已经抛售完毕，“MarketAxess亚太区主管Riad Chowdhury在谈及人民币债券时表示。

Chowdhury补充称，根据反映香港与内地市场互联的债券通渠道的交易活动，主动型投资者（与被动跟踪债券指数的央行和机构相反）一直是主要的抛售方。

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