加拿大央行将采取逐次会议决定利率的方针 - 《华尔街日报》

作者：保罗·维埃拉2022年10月28日下午4:26（东部时间）|WSJ专业版加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆周五在一次播客中表示：“我们确实预计利率需要进一步提高，以使通胀完全回到通胀目标。”图片来源：帕特里克·多伊尔/路透社渥太华——加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，央行正根据经济对其快速收紧政策的反应，逐步转向逐次会议决定进一步加息的策略。

“我们确实预计利率需要进一步提高，以使通胀完全回到2%的目标水平，”麦克勒姆在渥太华公共政策论坛的“政策对话”播客中表示。“具体需要提高多少以及维持高位多久，这些将是我们在未来每次会议上做出的决策。”

加拿大央行下一次预定会议将在12月初和1月底举行。经济学家对加拿大利率将上升多少存在分歧，一些分析师认为不会进一步加息，而另一些则预测峰值将达到4.25%。

麦克勒姆的言论突显了央行本周的政策转向，当时它将主要利率提高了低于预期的0.5个百分点，而市场普遍预期为0.75个百分点。在发达国家央行中，加拿大央行今年可以说是加息最激进的——六个月内累计加息3.5个百分点，以减缓经济活动并将年通胀率从目前的6.9%降至更接近其偏好的2%目标。

在宣布加息半个百分点时，麦克勒姆表示，央行正试图平衡两种风险：一是过度紧缩可能导致经济严重衰退，二是力度不足又无法有效抑制通胀。他在播客中指出，这一系列大幅加息已开始抑制经济活动。

“我们将密切关注已实施加息对经济产生的传导效应及需求放缓情况，“他补充道，“目前已有积极迹象表明我们正朝着正确方向前进。”

BMO资本市场首席经济学家道格·波特认为政策转向势在必行：“关键在于加拿大央行"在主要发达经济体中"加息幅度最大、速度最快，而加拿大的通胀趋势却是最温和的——因此降档至50个基点加息绝非鸽派信号”。

美联储将于下周议息，预计将再次大幅加息0.75个百分点，使联邦基金目标区间升至3.75%-4.0%。包括BMO在内的多数经济学家预计加拿大利率将滞后于美国。交易员也持相同预期，本周加拿大2年、5年和10年期国债收益率均显著下跌（债券价格与收益率呈反比）。

关于通胀问题，麦克勒姆指出短期预期仍处于高位，若不加以控制恐将形成1970年代那样的顽固通胀。但他同时表示，目前尚未出现工资-物价螺旋上升的迹象（即物价上涨引发工人要求加薪以维持购买力），这令人鼓舞。

“我不认为到目前为止，工资已成为通胀的独立源头，”麦克勒姆先生表示，并补充说由于国内需求超过了供应，企业更容易将成本上涨转嫁给消费者。他预计一旦利率上升迫使消费者削减开支，这种情况将会改变。央行预测从第四季度到2023年中期，家庭需求将出现适度下降。

“随着支出放缓，我们希望看到这些竞争力量开始发挥作用，企业也会更加意识到，如果他们想留住客户，就不能无限制地将价格上涨转嫁给客户，”麦克勒姆先生说。

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