Meta的逆转让马克·扎克伯格的梦想蒙上阴影——《华尔街日报》

马克·扎克伯格想向全世界推销他"惊艳"的1500美元虚拟现实头显。但在此之前，还有更多数字需要先说服市场。

Meta Platforms 周三表示，其第三季度收入同比下降4%——这是连续第二个季度同比下滑——同时净利润下降52%。对于第四季度，这家原名Facebook的公司预测收入将进一步同比下滑，其中期展望中值意味着约7%的跌幅。尽管Meta声称正全面推行增效措施，但全年支出预期基本保持不变。此外，公司预计承载元宇宙雄心的Reality Labs部门明年运营亏损将大幅扩大。

华尔街已被竞争对手上周令人失望的财报惊扰，此番加剧了该股今年60%以上的跌幅，盘后股价再跌19%。核心问题当然是全行业广告支出持续收缩——由可能恶化的经济衰退引发。与此同时，苹果的追踪政策变更使得各方更难证明广告主仍愿投入的回报率。

但投资者似乎特别担忧利润率走弱，这是收入放缓与巨额开支共同作用的结果。Meta三季度20%的运营利润率创2012年二季度（受IPO成本影响的亏损期）以来新低。虽然可以归咎于元宇宙的巨额投入，但值得注意的是其核心业务利润率也在持续收缩，过去八个季度下降20个百分点至仅34%。

去年六月科技展会上Meta的展台，展示了一款虚拟现实头戴设备。图片来源：BENOIT TESSIER/REUTERS面对用户时间争夺战日益激烈，Meta不得不重新自我推销，在核心社交媒体产品上推陈出新的同时，还要押注未来。其第三季度营销与销售支出占收入比例创下至少过去两年来的最高纪录。

令人担忧的是，这些投入尚未在关键领域见效。在Facebook盈利最丰厚的地区，日活跃用户增长陷入停滞——欧洲市场过去两年持续下滑，美加地区同期仅增长100万。尽管扎克伯格周三宣称Meta旗下服务日均用户数创历史新高，Instagram月活用户突破20亿，这些表态仍难掩盖严峻的发展态势。

Meta重金播撒的种子尚未开花结果，而危机却接踵而至。公司周三表示，由于将商业化重心转向对标TikTok的Reels短视频，季度收入面临5亿美元逆风。同时《华尔街日报》获取的内部文件显示，Instagram用户每日观看短视频的总时长不足1800万小时，而TikTok用户日均使用时长达2亿小时。

这类用户参与度的比较在过去几个季度一直是Meta的痛点，即便整体广告环境好转，这一难题可能仍难以解决。正如AB Bernstein本月早些时候发布的财报预览所指出的，看跌观点"认为社交媒体存在保质期"从未消失；相反，它"处于休眠状态"，随时可能苏醒并频繁发出警告。

眼下，这种声音尤为刺耳。今年夏天，Instagram遭到其最具价值的两位创作者凯莉·詹娜和金·卡戴珊的强烈反对，她们对其新推出的类TikTok发展方向提出质疑，呼吁该应用回归摄影本质。而八月份，以照片为基础的竞品应用BeReal成为iPhone免费下载量榜首。《纽约时报》当月一篇报道将BeReal比作"某种复古产物"——有点像早期的Facebook状态更新。

Meta必须把握当下才能迈向未来，尽管世界正在退后一步。

比其中任何一个挫折对Meta更具威胁性的是，它们共同揭示了当前世界现状与公司愿景之间的差距。

联系劳拉·福尔曼，邮箱：[email protected]