格林的观点：澳大利亚央行不太可能恢复大幅加息 - 《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年10月26日凌晨3:30（美国东部时间）|WSJ专业版一名行人走过位于澳大利亚悉尼中央商务区的澳大利亚储备银行（RBA）总部。图片来源：丽莎·玛丽·威廉姆斯/彭博新闻悉尼——澳大利亚第三季度通胀率高于预期，这挑战了央行关于该国经济与世界其他地区有所不同的观点。

正是这种例外主义意识导致澳大利亚储备银行本月决定放缓加息步伐，与其他主要央行继续发出激进加息以遏制通胀的趋势大相径庭。

澳大利亚储备银行在10月4日令市场震惊，当时其仅将关键现金利率上调25个基点，较近期50个基点的加息幅度有所放缓。

对澳大利亚储备银行来说，这是一个冒险的举动，因为第三季度通胀可能意外强劲。

事实正是如此。

澳大利亚统计局周三表示，消费者价格指数环比上涨1.8%，同比上涨7.3%，为1990年以来的最快增速。经济学家此前预测通胀率环比为1.6%，同比为7.0%。

截尾平均通胀率（澳大利亚储备银行偏好的核心通胀指标）同比上涨6.1%，为自2003年该系列数据开始编制以来的最高水平。

澳大利亚储备银行一直辩称，与美国等地相比，澳大利亚工资增长疲软意味着该国陷入高通胀的风险较低，这为政策制定者提供了更多保持低利率的空间。

澳大利亚储备银行（RBA）对国内工资增长缓慢的判断并非错误，而是通胀问题突然呈现扩大化趋势。

澳大利亚国民银行首席经济学家伊万·科尔霍恩指出，当前澳大利亚核心通胀率已超过美国的某些指标，且RBA预测的第四季度7.75%通胀峰值即将被突破。

科尔霍恩表示，价格压力显然已从商品通胀蔓延至更广泛领域，并补充道服务业通胀正以2008年以来最快同比增速攀升。

随着通胀讨论日趋严峻，人们最迫切的问题是：RBA是否会在周二的货币政策会议上加快紧缩步伐。

会议几乎必然讨论这一选项，但短期内可能仍维持25个基点的渐进加息。

RBA很可能认为自5月以来已大幅加息，且25个基点的渐进加息将持续至明年，这意味着其仍能快速释放政策火力。

RBA副行长米歇尔·布洛克近期演讲中强调，该行每年进行11次货币政策决策，能持续评估经济数据，在加息幅度和时机上比多数央行更具灵活性。

“这也意味着若每次会议都加息，我们的行动速度可能远超海外央行，“她补充道。

因此在RBA高层看来，政策紧缩过慢的风险微乎其微。

“近期会议上政策利率的渐进调整幅度小于其他一些主要央行。但我们的利率上升轨迹与其他央行一样陡峭，甚至更陡，”布洛克女士上周表示。

还需注意的是，在人们对即将到来的全球衰退日益担忧之际，澳大利亚央行放慢了加息步伐。

下周政策会议上可能出现的情况是，澳大利亚央行将向市场大声提醒，如果通胀状况持续恶化，它仍可能恢复50个基点的加息。

但这更多是明年需要讨论的问题。

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