埃隆·马斯克收购推特或致公司债务激增 - 《华尔街日报》

推特公司在其大部分历史中一直难以实现盈利。如果埃隆·马斯克完成以440亿美元收购这个社交媒体平台的交易，有一个因素将使盈利变得更加困难：他为这笔交易筹借的资金。

作为交易的一部分，推特将增加约130亿美元的债务。分析师根据交易相关文件先前列出的条款估计，推特将面临每年超过10亿美元的利息支付，而2021年这一数字约为5100万美元。过去五年中，推特公布的平均年息税折旧摊销前利润约为7亿美元。

信用研究公司CreditSights的高级分析师乔丹·查尔芬表示，这种利息负担意味着推特需要找到增加收入和扩大利润率的方法。“他们可能会消耗大量现金，”他说。

由于部分收购债务预计将是浮动利率，推特最终可能会支付更多，分析师根据文件先前列出的细节表示。美联储今年已经加息，并预计在11月再次加息。

与此同时，更广泛的商业环境变得更加具有挑战性，特别是对于社交媒体公司，因为数字广告行业面临逆风。Snap公司股价周五大幅下跌，此前该公司报告销售增长放缓。

这些因素可能有助于解释为何计划通过收购将公司私有化的马斯克先生表示担忧推特成本超过收入的问题。在不确定性中，员工数月来一直担忧潜在的裁员。

推特拒绝置评。马斯克代表的代表未回应评论请求。

埃隆·马斯克暗示若收购推特将进行一些改革。图片来源：Michael Gonzalez/Getty Images虽然马斯克对推特的具体计划尚不明确，但他已表示将实施多项变革，包括限制内容审核及减少对广告的严重依赖。第二季度广告收入占推特总营收90%以上。

这位亿万富翁企业家曾多次逆势而上，将特斯拉公司打造成全球市值最高的汽车制造商，并将太空探索技术公司（SpaceX）发展为全球最繁忙的火箭发射运营商。多位分析师表示，尽管预计转型过程将充满波折且可能耗时数年，但他们认为马斯克有望激活推特的商业前景。

“鉴于如此沉重的利息负担，他们很可能在未来两年左右需要额外资金，“CreditSights分析师查尔芬表示。

由于对经济的担忧，近期多家科技公司已裁员或放缓招聘步伐。MKM Partners分析师罗希特·库尔卡尼表示，若马斯克完成收购，“若公司更注重效率提升，我不会感到意外。”

库尔卡尼补充说，裁员预期可能产生自我应验效应。“这可能导致更多自然减员，从而节省大笔遣散费支出。”

根据7月提交给美国证券交易委员会的文件，推特今年早些时候表示正寻求降本方案以应对经济不确定性，并指出第二季度已大幅放缓招聘。FactSet数据显示，推特过去十年中有八年处于亏损状态。

据参与线上会议的知情人士透露，马斯克6月告知员工认为推特"成本状况不佳”。他未排除裁员可能，但表示核心贡献者无需担忧。

马斯克的律师团队也在法庭文件中暗示可能裁员，称经济不确定性"需要通过减员来控制成本”。

今年初推特员工超7500人。4月马斯克收购推特期间，企业家兼马斯克支持者杰森·卡拉卡尼斯在双方往来信息中建议将员工数缩减至约3000人。

这些私人信息是在马斯克试图退出收购交易的法庭诉讼中被披露的。本月早些时候，特拉华州一名法官暂停了此案，因马斯克再次改变立场，表示打算按原价推进交易。

3000名员工将是推特自2013年上市以来的最低人数，当年该平台约有2700名员工，其收入约为去年水平的13%。从那时起的几年里，推特的员工人数在3000至4000人之间波动，直到2019年开始增长。推特表示，近年来的增长主要集中在工程、产品、设计和研究方面的投资。

Snap在8月表示，将裁员五分之一，员工人数从6400人减少。

9fin（一家杠杆融资数据研究公司）的首席执行官史蒂文·亨特表示，新东家在杠杆收购后寻求削减成本和其他改变并不罕见。

“如果你的企业背负大量债务，那会消耗你的现金流和收益，”他说。“这意味着可用于业务投资的资金减少。”

如果埃隆·马斯克完成对社交媒体平台推特的收购，该公司将增加约130亿美元的债务。图片来源：Jed Jacobsohn/Associated Press写信给Alexa Corse，邮箱：[email protected]

刊登于2022年10月25日印刷版，标题为《马斯克交易将增加Twitter的债务负担》。