《华尔街日报》：天然气供应过剩会再次出现吗？

在多年投资低迷后，建设液化天然气基础设施的承诺正在不断堆积。图片来源：Javier Carrion/Zuma Press不要被液化天然气市场的紧张和高价所迷惑。新的液化天然气投资前景比看起来更加不明朗。

输送到欧洲的天然气现货价格已从夏季高点回落，但仍保持在每兆瓦时100欧元左右，相当于97美元。仅在18个月前，由于多年的供应过剩，价格还在20欧元附近徘徊。近期的市场情绪足以促使一波建设液化天然气液化设施的承诺。根据咨询公司Rystad Energy的数据，今年已签署的年产量超过5000万吨的协议。

然而，对于那些依赖现货市场提高回报的液化天然气供应商和营销商来说，价格下跌可能意味着失望。目前在欧洲水域等待卸货的液化天然气船舶的积压已经开始压低价格，暗示市场变化的速度有多快。从长远来看，在新工厂建设期间，高价将改变需求和供应，特别是如果俄罗斯天然气重新进入市场的话。

今年夏天，欧洲买家为了补充库存而竞相出价，将液化天然气价格推至天价。许多液化天然气生产商并没有从高现货价格中获得太多好处，因为他们大量销售长期合同，但他们的客户能够出售他们最终不需要的合同供应。如果中国的需求没有受到北京清零政策的限制，价格可能会涨得更高。欧盟政客们正在想办法控制成本，特别是明年，预计竞争将更加激烈。

尽管如此，在多年投资低迷后，新的液化天然气项目仍在不断涌现。预计到2026年将新增1.05亿吨产能，考虑到2021年全球液化天然气贸易量为3.8亿吨，这一增幅相当可观。许多预测认为发展中国家经济增长和煤改气需求将上升，同时欧洲公用事业和工业领域也亟需替代俄罗斯天然气。

但俄罗斯目前仍在生产这些天然气。短期内可能不得不采取燃除或限产措施，尽管这可能损害气井。最终在7到10年内，这些天然气或许会通过新建的西伯利亚至中国管道输送。中期来看，液化天然气仍是最可能的出口途径。俄罗斯已具备部分设施并计划扩建，尽管西方技术制裁可能延缓进程。这些天然气甚至可能再次流向欧洲。

高昂价格同时抑制着需求。国际能源署近期将全球天然气需求中期增长预测下调60%。多数经济体正面临通胀和经济衰退威胁。液化天然气项目所依赖的发展中国家经济增长可能受阻：许多国家债务负担沉重，且未接种疫苗的民众面临新一轮新冠疫情冲击。今年被挤出液化天然气现货市场后，这些国家可能重新考虑天然气使用计划。

同样，欧洲国家构建能源安全的举措远不止更换供气商。能效的措施终将降低需求，如同1970年代石油危机后实施的燃油效率标准。可再生能源与电池储能正在加速发展。睿咨得能源数据显示，按近期现货电价计算，德国、法国、意大利或英国的太阳能电站回本周期已缩短至12个月以内。欧洲企业不愿签署长达数十年的液化天然气合约，正表明其能源转型的决心。

此外，今年的能源危机远不止莫斯科关闭阀门那么简单。据睿咨得能源数据显示，除了俄罗斯管道天然气供应短缺外，意外停电已使欧洲核电站年内发电量减少近15%，干旱则导致水力发电量下降20%。

高价格不仅吸引投资者支持新的液化天然气项目，也在促使其他方面做出改变。当新的液化天然气设施投入使用后，世界将呈现不同面貌，而天然气再度过剩的可能性也清晰可见。

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