分析：一旦美元和股票资金流触底，加拿大股市有望飙升——华尔街日报

图片来源：mark blinch/Reuters历史经验显示，一旦加元汇率和国际资本流动触底，加拿大股市将蓄势待发。

这是蒙特利尔银行资本市场首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基的观点。他认为加元贬值与外资撤离主要源于投资者涌向美元和美股等更安全的资产，并未反映加拿大股市的基本面。他指出，对于寻求增长的投资者而言，加股正孕育机遇。

贝尔斯基表示，历史数据表明，在加元与外资流动双双见底后的12个月内，加股通常能实现两位数回报。

蒙特利尔银行数据显示，2020年疫情恐慌首次冲击全球市场时，加拿大曾出现更显著资金外流。当年2月21日至3月20日期间，加拿大S&P/TSX综合指数暴跌超33%，加元兑美元汇率下跌6美分至70美分。

此后两者均强势反弹并突破前高。截至2021年3月，TSX指数较低点上涨近60%，加元汇率最高触及80美分。

如今这一趋势似有重现之势——2023年6月加拿大股市创下有记录以来最大单月净流出规模，加元兑美元汇率同步走弱。当前加元汇率报73美分，创2020年以来相对低点，远低于过去一年76-80美分的平均区间。

自2022年初以来，多伦多证券交易所(TSX)已下跌11%。

“尽管资金避险流向美国市场的趋势可能持续数月甚至数个季度，但我们认为加元汇率和股票净流入的底部终将出现——这不过是时间问题——届时将成为加拿大股市的强劲助力，“贝尔斯基在研究报告中写道。

股市反弹还面临其他挑战。加拿大整体经济正面临多重阻力，如劳动力市场紧缩、食品和能源价格上涨以及利率持续攀升。一些经济学家预测经济将陷入衰退，而另一些则认为股市和盈利的反弹需要更长时间才能实现。

加拿大皇家银行预测2023年第一季度将出现温和衰退。

“房地产市场已急剧降温。各国央行正处于历史上最激进的加息周期之一。尽管（加拿大）劳动力市场依然强劲，但过去四个月就业人数减少了9.2万，“加拿大皇家银行分析师内森·詹森和克莱尔·范在研究报告中表示。

其他分析师认为，加拿大股市可能面临盈利停滞的局面，这种情况将持续到2024年，从而拖累TSX的表现。

“鉴于增长放缓、市场情绪不稳以及盈利趋势持平或下降，如果业绩表现不佳，我们预计股价将出现更严重的负面反应，“加拿大丰业银行分析师雨果·斯特-玛丽表示。

根据蒙特利尔银行资本市场的数据，在过去18次市场调整和熊市中，有11次S&P/TSX在市场触底后实现了两位数的回报率。

尽管这些压力持续存在，对美安全贸易也可能继续，但贝尔斯基先生表示，这很可能为2023年加拿大股市的上涨奠定基础。

“我们仍然相信，股票能够且应该从当前水平反弹，并在通胀压力消退时可能经历显著的重估上涨，“他说。

致信 Adriano Marchese，邮箱：[email protected]