交易员加大能源股空头押注，担忧涨势将消退——《华尔街日报》

在能源板块中，交易员对钻井公司以及石油天然气炼化营销企业的做空力度最大。图片来源：ANGUS MORDANT/REUTERS更多交易员正押注能源股2022年的大涨行情难以持续。

根据标普全球市场财智数据，美国能源股的做空比例已升至3.9%，为2020年10月以来最高水平。这意味着可供交易的能源股中有3.9%被做空者持有。这类交易者通过向券商支付费用借入股票，卖出股票后再买入归还给券商以平仓，从股价下跌中获利。在能源板块中，交易员对钻井公司以及石油天然气炼化营销企业的做空力度最大，对运输和仓储公司的做空力度最小。

相比之下，标普全球市场财智数据显示，整个标普500指数的平均做空比例为2%。

对于能源股日益增长的悲观情绪，最直观的解释是交易者认为一类股票在大幅上涨后普遍面临回调。由于俄罗斯入侵乌克兰后油价飙升，今年能源股的表现优于标普500指数中其他所有板块。即便回吐部分涨幅后，标普500能源板块今年仍上涨53%，而标普500指数同期下跌22%。它仍是今年唯一实现正增长的板块——在多年表现不佳后实现了惊人逆转。部分交易者认为这种优势难以持续。

能源股的看空者指出，油价已远低于年内高点。面对利率上升和消费支出放缓的压力，许多投资者愈发担忧全球经济将在明年陷入衰退。过去几个月这抑制了油价上涨，因为当商业活动降温时，石油需求往往会减弱。周三布伦特原油收于每桶92.41美元，较3月份127.98美元的高点下跌28%。

尽管经济前景黯淡，但华尔街许多人仍认为能源股还有上涨空间。

高盛建议投资者在投资组合中保持高于平均水平的能源股持仓。

由美国首席股票策略师David Kostin领导的高盛团队指出，能源股的表现通常与油价密切相关。高盛预测布伦特原油将在未来六个月攀升至每桶115美元（部分原因是石油输出国组织及其以俄罗斯为首的盟友本月早些时候同意大幅减产），分析师表示能源公司应能继续保持高于平均水平的盈利增长。

包括雪佛龙公司和埃克森美孚公司在内的大型石油生产商在上个财报季公布了创纪录的利润，并有望在今年剩余时间里继续交出强劲业绩。

高盛表示，历史上当经济增速低于平均水平且通胀高于预期时，能源股通常是股市中表现最出色的板块。这正是许多投资者担忧明年可能面临的情况——这可能会给整体股市带来压力，但也可能使能源股在2023年继续保持主导地位。

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