逢低买入芯片股——《华尔街日报》

一个行业贸易组织最近将其对2023年全球设备支出的预测下调至970亿美元。图片来源：希瑟·安斯沃思为《华尔街日报》拍摄对于生产半导体制造设备的公司来说，寒冬将至。这一前景却让投资者心头一热。

泛林集团 周三晚公布了强劲的第一财季业绩。营收和营业利润超出华尔街预期，且增速较前两个季度有所加快，此前两个季度因零部件短缺限制了泛林集团和许多同行向客户交付成品设备。这些积压订单的交付将在短期内继续使泛林集团受益；该公司预计12月当季营收为51亿美元，比分析师的预期高出6%。

但泛林集团也发出了最明确的信号，表明自疫情开始以来芯片行业一直享有的繁荣周期即将结束。该公司预计，明年全行业生产设备的资本支出将下降20%，这一数字包括限制对华出口芯片设备的新规带来的预期影响。

根据TechInsights的历史数据，这将是2009年以来的最大降幅。这意味着支出将降至700亿美元左右的低点，较今年早些时候许多人预期的1000多亿美元水平大幅下降。行业贸易组织SEMI上月底将2023年全球设备支出预测从6月份发布的1090亿美元目标下调至970亿美元。

如此黯淡的前景通常会导致股价暴跌，但拉姆研究公司的股票周四早盘却跃升了8%。芯片设备类股亦表现强劲；费城半导体指数上涨超2%，而纳斯达克综合指数仅微涨0.5%。分析师们一致为这份预测喝彩，认为这是为那些对投资强周期板块持观望态度的投资者重新校准预期的必要之举。杰富瑞分析师马克·利帕西斯在周四早间关于拉姆业绩的报告中，将其标题定为《忏悔者的买入》。

拉姆的业绩与预测同时印证，芯片行业放缓带来的阵痛不会均匀分布。阿斯麦控股周三早些时候也公布了强劲业绩，但由于其高端光刻设备（对最先进制程至关重要）的客户订单积压严重，预计明年业务不会受重大冲击。相比之下，拉姆约60%业务来自内存市场——该领域销量已现下滑，且美光科技等主要厂商正大幅缩减资本支出计划。

根据FactSet数据，分析师预计拉姆2023自然年收入将下降超5%，而同期阿斯麦营收料增长19%。但Stifel分析师布莱恩·陈指出，阿斯麦的独特地位使其"不宜作为行业基准"。从这个角度看，拉姆的悲观展望反而带来了更清晰的行业图景。

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